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固生堂：中医医疗服务领军者( 二 )


固生堂通过线下医疗机构及在线医疗健康平台 ， 为客户提供全面的中医医疗健康服务及产品 ， 以满足客户多样化的医疗健康管理需求 。截至2021年6月30日 ， 公司的累计客户人数接近190万 ， 累计客户就诊量于同日超过840万人次 。
业务基本盘不断夯实的同时 ， 固生堂的营收规模大幅攀升 。2018年至2020年 ， 公司营收分别为7.26亿元（单位：人民币 ， 下同）、8.96亿元、9.25亿元 ， 复合年增长率为12.9% ， 2021年上半年取得收入5.98亿元 ， 同比大幅增长78.1% 。根据弗若斯特沙利文的数据 ， 按2020年提供医疗健康解决方案产生的总收益计 ， 公司在中国所有同时拥有线下及在线医疗服务网络的私营新中医医疗健康服务提供商中排名第一 。
商业模式持续优化 ， 成长潜力被广泛认可
近年来 ， 中国中医大健康产业已显著扩大 ， 占2019年中国医疗健康市场总额19.7%的市场份额 ， 这一市场规模在2019年至2030年的年复合增长率为11% ， 预期在2030年达到2.97万亿元 ， 同期增速快于中国整体医疗健康行业 。
与此同时 ， 中医领域市场高度分散 ， 固生堂稳坐行业龙头 ， 有整合市场的潜力 。固生堂在行业位居多个第一：医疗健康解决方案收入排名第一、线下医疗机构数目排名第一、线下医疗机构网络覆盖城市数目排名第一、4名国医大师排名第一、2020年累计客户就诊量排名第一、私营OMO中医医疗服务提供商中市场份额占比排名第一 。
经过过去十一年的业务发展 ， 固生堂的商业模式不断优化 ， 通过线上线下业务整合、丰富的医师资源及强大的供应链、从高壁垒的中医大健康市场脱颖而出 ， 被市场广泛认可 。
固生堂经验丰富的医师资源以及有效的供应链体系 ， 铸就公司作为中医馆的稀缺价值 。截至2021年6月30日 ， 固生堂医疗服务网络执业的医师超过19000名 ， 在这些医师中 ， 有7794名主任医师及副主任医师 。重要的是 ， 公司拥有中国56名国医大师中的4名 ， 在中国全部具备线下及在线医疗服务网络的私立中医医疗健康提供商中 ， 固生堂的国医大师人数排名第一 。公司还与各地三级甲等医院及中医药大学建立战略合作关系 ， 扩充医师团队 。
除了具有雄厚的医师团队之外 ， 较高的客户回头率证明固生堂在患者心目中的认可程度 。2019年至2021年上半年 ， 公司的会员回头率分别为88.2%、89.1%及87.4% 。
本次IPO ， 固生堂计划发行2788万股股票 ， 预计发行发售股份所得的款项将为8亿港元 ， 市值对比港股主板市场 ， 作为“中医医疗服务第一股”体量并不算大 ， 实际上对比海吉亚2022年58.6倍PE ， 爱尔眼科2022年79.5倍PE ， 固生堂已经给到投资者一个极具吸引力的估值（约为20-22.5倍） ， 未来随着港股资本市场行情走高及中医服务医疗赛道的扩容 ， 相信固生堂上市后股价持续走高 。
高确定性的商业模式以及低估值的固生堂 ， 吸引力十足 ， 引来一众一流机构投资者重仓 。基石投资者包括睿远基金、博裕资本、锐智资本、瑞银UBS AM Singapore四家 ， 均为市场熟识并精于挑选优质股投资的知名投资机构 ， 认购总额为4200万美元或约3.56亿港元的有关数目的发售股份 ， 约占发售股份的约42% 。
在政策红利频出以及中医药赛道高增长的大背景下 ， 固生堂商业模式也得到广泛认可 ， 估值提升具有高确定性 ， “中医医疗服务第一股”固生堂未来可期 。
来源：搜狐

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