2018年、2019年、2020年,滴滴净亏损分别为149.73亿元、97.33亿元、106.08亿元。2021年一季度,公司净利润54.83亿元,扭亏为盈。
从运营角度来看,滴滴的成长之路一直是亏损之路。2021年一季度,与去年同期相比,营收大幅反弹,而经营亏损也以几乎相同的速度扩大。至于扭亏为盈,其实主要还是看一次性收益,也就是投资收益123.61亿元。比如橙心的子公司橙心被拆分独立融资,导致大量未实现利润。
截至2021年3月31日,滴滴总负债为40.72亿美元,持有现金及等价物为35.82亿美元。
IPO详情
滴滴计划发行2.88亿股美国存托股份,代表公司7200万股A类普通股,价格区间为13美元至14美元。剔除承销商的“绿鞋期权”,如果按照13.50美元的中位发行价完成IPO交易,滴滴的总融资规模将达到38.8亿美元,对应的公司总市值将达到648亿美元左右。
a股每股一票,管理成员、、朱持有的b股每股10票。标准普尔500指数不再接受拥有多种股权结构的公司股票作为成份股。
剔除“绿鞋期权”、定向增发和限售股,滴滴此次发行的股票数量将相当于公司已发行股票总数的5.99%左右。
IPO交易完成后,软银愿景基金将持有滴滴20.2%的股份,优步和腾讯将分别持有12.0%和6.4%的股份。程维和刘清分别持有6.5%和1.6%的股份,但分别控制着35.5%和22.8%的投票权。
滴滴计划将IPO净收入投资于以下用途:约30%用于拓展中国以外的国际市场业务;约30%用于提高技术能力,包括共享出行、电动汽车和自动驾驶;约20%用于推出新产品和拓展现有产品类别,持续提升用户体验;其余的用于一般企业用途。
本次IPO交易的主承销商包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、华兴资本等。
分析性评论
不久前,乐观的观察人士认为滴滴的估值可能达到1000亿美元。现在按照IPO价格区间顶部来看,滴滴对应的估值约为670亿美元。除了监管问题之外,共享游行业本身的商业模式也有很多烦恼亟待解决。
相比之下,优步2019年的IPO估值为755亿美元,远低于银行家一年前吹嘘的1200亿美元。尽管定价有所下调,但该股在上市当天还是出现了破发,收盘下跌7.6%。
多年来,滴滴和优步都没能将亏损转化为利润。事实上,优步只有一年的正盈利,那就是2018年,他们把中国业务卖给滴滴的那一年。
招股书显示,尽管滴滴今年一季度扭亏为盈,但已经连续三年亏损,90%的亏损来自中国市场。DailyFX策略师杨对比道:“的业务类型和地域配置其实比滴滴更多元化,后者高度集中在的共享出行市场。”
不过,乐观的观察人士认为,尽管滴滴IPO定价低于此前预期,但仍是一个里程碑事件。著名金融专家克莱默在媒体上明确表示,他将为这只IPO股票“尽可能多地买入”。
摩根大通太平洋科技基金投资组合经理考克斯分析:“我的经验是,每次IPO交易总有各种负面因素,但我更关注的是公司未来五年甚至十年能取得的成就。”他说,他对滴滴整体的前景持积极看法。
据媒体报道,在非公开市场,今年滴滴的交易价值已经达到950亿美元左右。如此大的公司上市,使得今年几乎注定是IPO市场创纪录的一年。在低利率和货币刺激的历史性政策下,美股交易和IPO高度繁荣,今年早些时候另类上市工具特殊目的收购公司的火爆也是佐证。今年上半年,美国股市IPO交易总规模已达到近3500亿美元,打破了去年下半年2820亿美元的半年纪录。
如果滴滴IPO交易成功完成,其规模将在过去十年中位居美股市场第一,仅次于优步、阿里巴巴、脸书和Coupang。
目前,滴滴正计划进一步走出其核心中国大陆市场,这将显著影响利润率前景。目前滴滴正计划进军西欧市场,还在研发无人车,这意味着大量投资。
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