无论是营收结构还是毛利结构，刘军认为，恒逸石化的“PTA+聚酯”业务仍是影响恒逸石化业绩最重要的业务板块。因此，PTA和聚酯的景气度几乎决定了过去几年的表现。
财务报告显示，2018年，恒逸石化PTA业务营业收入175亿元，同比增长4%。但PTA行业格局较好，因此该业务毛利率大幅提升。全年PTA毛利为11亿元，同比有所增长。36%;2018年聚酯纤维业务营收快速增长，主要有两个原因:1)原油价格上涨抬高了整根长丝的销售价格；2)太仓益丰、嘉兴彭懿、双吐的组合；毛利率方面，聚酯业务下降0.43%至9.11%。
数据显示，2015年至2018年，恒逸石化PTA参与控股能力保持在1360万吨/年，权益产能为616万吨；聚酯参与产能从2016年的270万吨/年增加到2017年的390万吨/年和2018年的630万吨/年。精对苯二甲酸产能的稳定，推动了恒逸石化精对苯二甲酸产销稳中有慢的增长。同时，随着近年来聚酯产能的扩大，聚酯的产销呈现高速增长，尤其是2018年，聚酯产销较2017年增长50%以上。PTA产能、产销量平稳缓慢增长，聚酯产能、产销量快速增长，推动公司2018年业绩稳步上升。
此外，2019年11月3日，恒逸石化宣布文莱PMB石化项目全面投产，成为第二个真正全面投产的民营大型炼油项目。据刘军介绍，文莱项目的利润很可能超过市场预期，未来2-3年利润中心将超过40亿元。在稳定的低税环境下，公司应享有一定的确定性溢价，估值水平有望进一步提升。
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