5000亿从0到5000亿一个人的长期主义价值

今年9月，a股“钱山退”创下a股跌势新纪录。从2015年6月的最高点76.29元到2020年9月的0.19元，钱山的跌幅为99.75%。
前山制药机械从上市到退市的股价走势
钱山股票退休吧最热门的一个帖子是，一个投资人说他在北京卖了两套公寓，70元买了48万股，最后以0.17元卖出。从2020年8月5日复牌到2020年9月15日退市，钱山经历了连续30个交易日的跌停，也就是5月底以来，最终有4.8万投资者无法卖出。
虽然自2018年1月以来，千山药械连续发布可能被暂停上市的风险警示，会计师事务所连续三年出具“无法表示意见”的审计报告，但仍有大量资金涌入，交易量甚至超过2015年牛市。
2019年5月，在前山制药机械股东大会上，有股东直接问刘向华董事长血汗钱什么时候能收回，董事长对投资者大喊:“你是来赌博的，我们的股票正好适合你”。
为什么有人在确定要退出市场，交易活跃的情况下还买股票？
因为很多人都是抱着一种赌博的心态来的，这种赌博就是如果公司未来业绩好转，就可以恢复上市，重拾市场追求。因为这些股票退市前非常便宜，而且还不到一美元，重新上市后有可能涨几倍。
这种行为只能算作“投机”而不能算作“投资”。投资者更关注长期，而投机者只关注近期。这也是最近读章雷新书《价值》的一大感受。

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章雷是高淳资本的创始人，高淳资本成立于2005年。截至目前，管理资产已达5000亿元，成为亚洲最大的资产管理投资机构。我们熟悉的有JD.COM、百度、腾讯、美团、格力、公牛、蓝月亮、海底捞、良品店、Zoom等。，所有这些都有布局。
《价值》是章雷的第一部作品。在书中，他介绍了自己的价值投资方法和作为价值投资者的修养，穿插回顾了15年前建党以来高燕的投资案例。通读整本书《价值》，给我印象最深的是章雷关于如何理解时间价值的论述:
1.正确理解时间跨度
有一个大家都知道的小故事。2010年，刘找到校友，要他在投资7500万美元，即将扭亏为盈。我没想到章雷会认真考虑后说，要么你拿3亿，要么你没钱。
在研究了零售业的生态系统后，章雷发现零售业的核心是连接消费者和商品。JD.COM要想从淘宝、天猫突围，给客户更好的体验，就需要打造自己的物流体系，解决“最后一公里”问题。物流是一项沉重的资产。如果它没有烧足够的钱，JD.COM就不能创造它的核心竞争力。

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对于，比刘眼光长远，愿意出钱帮助建设物流体系。JD.COM也给高燕资本带来了丰厚的回报。2010年投资3亿美元，2014年在JD.COM上市时估值为39亿美元。章雷和高燕在第一次战役中成名。
章雷和高燕资本投资成功的原因之一是，它将在很长的时间跨度内研究公司和行业的商业模式和商业本质，并评估创始人的各种能力。
章雷在《价值》中提到，高淳资本研究一个行业、一家公司，至少需要几十年的时间。这也给二级市场的投资者一个启示，那就是当别人只关注季报和年报的财务数据时，如果你能比别人看得更长，覆盖的时间跨度更广，你就能比别人想得更全面，你就更有可能获得更高的回报。
2.时间是最好的恢复
肖洛霍夫在《静静的顿河》中说:“我们只有一个战术，那就是在草原上游荡，但我们必须永远回头。”
投资后不重复迭代，长期投资就成了偷懒的借口。时间是检验投资逻辑的重要标准，可以检验好的商业模式，识别优秀的企业家和团队。