恒顺醋业股票怎么样都是行业龙头为什么卖醋的恒顺醋业市值还不如海天味业一个涨跌停亿元

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姜峰编著，肖世美编辑
开门七件事，“茶、米、油、盐、酱、醋茶”。
调味品行业作为防御能力较强的板块，越来越受到投资者的青睐。尤其是海天叶巍市值超越中石化之后，调味品成为了比白酒更“刚需”的完美赛道。
在a股中，酱油板块有很多股票，比如海天味业、中聚高新、佳佳食品等，但在食醋领域只有恒顺醋业。然而，在恒顺醋业，物以稀为贵的道理似乎永远无法实现。一直以来，号称有着200年历史的恒顺醋业，营收和净利润还不到十分之一，市值甚至不到二十分之一。
【恒顺醋业股票怎么样都是行业龙头为什么卖醋的恒顺醋业市值还不如海天味业一个涨跌停】随着公司管理层的密集调整，一代醋王似乎有了“知耻而后勇”的劲头和决心，“体制改革”的市场预期再次被拉满。但恒顺醋业的报告显示，公司主营业务收入和净利润增长仅为个位数，毛利率同比下降。恐怕“改革红利”又要推迟了。
位于江苏镇江的恒顺醋业，是中国四大名醋之一的镇江香醋的代表。醋产品的生产和销售长期位居全国第一。经过多年的发展，公司形成了香醋、白醋、料酒、酱等多个系列产品。据调味品行业统计，公司现有食醋产能33万吨，料酒5万吨。
目前，恒顺醋业产品市场份额约为8%，位居行业第一。此外，由于料酒在原料选择和发酵工艺上与食醋酿造相似，恒顺料酒近年来保持快速增长，市场份额约为2%，位居行业第三。
与严重依赖餐饮渠道的海天味业不同，恒顺醋业的销售收入主要来自家庭消费。因此，在新冠肺炎疫情对餐饮业造成负面影响的背景下，市场普遍对恒顺醋业的表现抱有期待。
然而，事实再次证明，我们不应该对恒顺醋业期望过高。2020年上半年，恒顺醋业实现营业收入9.53亿元，同比增长7.39%；归属于母公司的净利润1.49亿元，同比增长3.63%；扣非净利润1.33亿元，同比增长11.44%。公司主营收入和净利润仅保持个位数增长，而毛利率却大幅下滑。
产品方面，上半年食醋业务销售收入6.51亿元，同比增长5.03%；毛利率为44.04%，同比下降2.53个百分点。料酒业务销售收入达1.49亿元，同比增长27.03%，毛利率提升2.19个百分点至36.61%。

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受毛利率较低的料酒类产品占比上升影响，恒顺上半年综合毛利率为41.23%，较去年同期下降3.3个百分点。
长期以来，恒顺醋业的销售依赖于基地所在的江苏省和华东市场。近年来，公司华东地区收入占比超过50%，西北和华北地区收入占比不足10%。从上半年的情况来看，恒顺醋业各地区的销售增速仍呈现“弱中有弱”的格局。半年报数据显示，恒顺醋业西北区和华北区销售收入分别为7800万元和5500万元，增速分别为4.1%和1.22%，在公司五大区域中分别排名倒数第二和倒数第一。
截至目前，恒顺拥有33万吨食醋和5万吨料酒的生产能力。同时，公司还在推进香醋8万吨/年扩产建设项目和料酒5万吨/年扩产项目。半年报显示，在建项目数较去年同期末增长150.20%。同时，公司长期借款达到1.14亿元，同比增长527.11%，创2013年以来新高。