鸿远电子【道科创】鸿远电子，潜在的电子元件龙头？

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2018年恰逢a股多事之秋，大多数行业面临严峻挑战。在这种背景下，电子元器件作为为数不多的高繁荣行业之一，不仅跑赢大盘指数，还屡创新高。宏源电子作为电子元器件领域的新生力量，近年来取得了突出的成绩。市场上有人看好它未来会成长为这个领域的佼佼者，那么宏远电子有什么优势呢？
MLCC的主要生产商
宏源电子的主要业务是以MLCC为基地的电子元器件技术研发、产品生产和销售，包括自产业务和代理业务。
【鸿远电子【道科创】鸿远电子，潜在的电子元件龙头？】在讨论宏源电子之前，我们先简单介绍一下其主要产品MLCC，帮助大家对公司的主营业务有一个具体的了解。

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MLCC(多层陶瓷电容器)是一种电容器。电容器是用来储存电荷的，简单粗暴。两个导体相互靠近，中间夹着一层绝缘介质，构成一个电容器。然而，MLCC占据了电容的一半，因为它具有低等效串联电阻、低阻抗、小尺寸、适合便携式应用和非极性等优点。
广阔的市场前景
MLCC广泛应用于消费电子、汽车电子、医疗电子、家用电器、工业控制设备和精密仪器。近年来，得益于电子信息技术终端市场的不断升级和5G、汽车和物联网的快速发展，MLCC下游市场需求继续高速增长。
根据中国电子元器件行业协会发布的数据，2018年全球MLCC市场规模约为146.4亿美元，到2022年将达到189.4亿美元。作为世界上消费电子产品的主要生产基地之一，中国已经成为世界上陶瓷电容器的主要生产国和消费国。国内MLCC产业规模不断扩大。2018年市场规模约为434.2亿元，预计到2023年将达到533.5亿元。

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同时，随着MLCC生产技术的发展，大容量MLCC产品不断出现在市场上，不仅可以部分替代大容量市场的铝电解电容器和片式钽电容器，而且MLCC对其他类型电容器产品的替代趋势未来可能更加明显。所以，总的来说，MLCC市场的未来发展是非常可观的空。
可能有人会说行业轨道确实不错，但是起步晚，给国内公司留下的机会很少。的确，得益于尖端高产能产品、材料、粉体技术和产能规模的领先优势，日本厂商在全球市场的销售份额已经达到44%。而且在国内市场上，国际知名的陶瓷电容器制造商不仅占据了国内民用陶瓷电容器市场的很大份额，而且在民用市场的一些高端产品上也有垄断地位。
但其实情况并没有想象的那么糟糕。一方面，中国制造商在国家政策的支持和全球产能的结构性转移下快速成长，这在一定程度上保证了国内制造商在MLCC民用领域的发展。另一方面，随着国防装备向电子化、信息化、智能化和国产化的推进，包括军用MLCC在内的整个电子元器件行业得到了快速发展。此外，由于军用MLCC需求方对信息安全和保密有更高的要求，国外厂商很难进入，所以国内厂商可以充分享受这部分市场收入。
公司的实力不可低估
在a股电容领域，宏源电子以79%毛利率的绝对优势领先全行业，而火炬电子和奉化高新在同行业的毛利率分别为70%和39%。
面对如此巨大的毛利率差距，与大家相比，难免会有疑问:宏远电子为什么能有如此惊人的毛利率？因为宏源电子一半以上的运营收入来自军方MLCC。所以和同样是MLCC军品供应商的火炬电子一样，毛利率也维持在70%，和宏远电子的差距并没有风华高科技那么夸张。