soho中国股价 SOHO中国的竹杠能敲吗？也许值得买，但价格可以再谈谈
【soho中国股价 SOHO中国的竹杠能敲吗？也许值得买，但价格可以再谈谈】
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SOHO中国股价走势比近期表现要好。
去年10月以来，有媒体指出，公司计划出售房地产项目，导致股价从2.29港元上涨至2.97港元，涨幅29.69%，成交量从几百万飙升至一千万。
截至今年3月，路透社报道称，全球领先的投资公司黑石正与SOHO中国就后者的私有化进行谈判，交易价值40亿美元。黑石提出的私有化价格为每股6港元，是SOHO中国停牌前股价的两倍。股价从传言前的2.98港元飙升至4.16港元，涨幅39.56%。然后股价跌破4港元。
2020年5月4日，有传言称与黑石的私有化谈判暂停，尾盘股价暴跌至2.75港元，单日下跌25.68%。
2020年5月5日，一向喜欢唱得好的国内券商开始唱得好，中午收盘时股价反弹至3.13港元，涨幅13.82%。
由此，我们可以看到一些线索:
1)SOHO中国有收购:继3月份黑石交易传闻后，公司宣布正在与海外金融投资者协商战略合作的可能性，这可能导致也可能不会导致公司全部已发行股份的全面要约。也就是说，如果有买家的接触，对方是境外金融投资者，且未确认是否为黑石，因此存在全额收购的可能性，且价格尚未确定。
2)SOHO中国和幕后老板潘石屹，这几年都在大搞资产出售，不考虑动机，但出售意愿是存在的。
3)传说中的6港元似乎有点高不可攀:即使SOHO中国股价受消息推动，最高价格也不会超过4.20港元，比传言的买入价低30%。市场的吝啬是否反映了其对SOHO中国估值的不赞同和对成交价格的犹豫？
蔡华社会分析
黑石主要有四个投资板块，分别是房地产、私募、对冲基金、信贷和保险。虽然私募股权投资的资产管理规模较大，但房地产是最重要的可分配收入来源，占可分配收入的50%以上。
截至2020年3月31日，黑石地产资产管理规模为1609.35亿美元，占公司资产管理总规模的29.91%。截至2019年12月31日，黑石全球房地产组合价值达到3250亿美元。
物流、优质写字楼和住宅资产约占百仕通房地产投资组合的80%，物流是最重要的资产，占房地产投资组合的三分之一以上。黑石期望通过对仓储和物流的投资来把握新零售电商的发展潜力，疫情反映了这些资产的价值。但值得注意的是，2020年第一季度，黑石地产板块的部分基金出现了贬值。该公司表示，疫情对其酒店和零售物业投资的影响最直接，这些投资仅占其全球房地产投资组合的15%。
对于高品质写字楼的投资，黑石管理层的观点是，疫情和远程办公肯定会对写字楼投资楼市产生负面影响，但长期来看还是乐观的。作者总结了几个有趣的点:1)疫情期间写字楼供应量减少；2)长期租赁合同在一定程度上规避风险；3)低利率环境有利于投资。
传言SOHO中国40亿美元的投资相当于其房地产板块资产管理规模的2.49%，可能不算什么。SOHO中国持有的物业位于中国最重要的一线城市北京和上海。另外，中国最早从疫情中恢复过来，也有利于写字楼的投资。
问题是:SOHO中国值得投资吗？
黑石集团创始人兼首席执行官苏世民在2020年第一季度表示:
“有了轻资产模式，有了第三方资本通过超长期合约的订立，我们就不需要承受价值极度下降的压力，也就不需要像其他运营商一样急于出手。”
“正因为如此，在全球金融危机中，虽然资产价值大幅下降，但我们仍然可以持有资产，直到复苏和正常化。”
“希尔顿的投资就是一个例子。我们是在2007年10月市场崩盘前买的。金融危机冲击最深的时候，60亿美元的股权投资不得不降低到原值的31%。然而，该公司一直能够按照我们的业务计划保持其实力。全球经济复苏后，希尔顿为投资者创收140亿美元，是私募股权投资领域最成功的案例。”
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