如何看待美国大选结果？将会对我国化工行业带来什么深远影响？

截至北京时间11月6日19时左右，特朗普的领先优势由最初的超过61.8万票缩小至1.8万票。纵观过去几届美国总统大选，可以发现每一次美国总统换届之后，国际油价的动荡都呈现出惊人的相似。这一次总统大选之后，是否会再次出现类似的情况呢？

首先回顾一下过去几任美国总统当选后，油价大震荡的情况。

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在选举结束后，随后的72天时间当中，布伦特原油价格降低了15% 。但油价跌至低谷后，仅12天时间，又暴涨了12.5% 。有分析人士指出，油价当时下降的原因是由于新总统上任，人们对未来经济形势的不确定导致。而油价随后迅速恢复的一大原因，竟然是因为沙特带领OPEC将石油日产量减少了100万桶。

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小布什大选获胜后，布伦特原油价格小涨了3美元/桶，但随后的35天时间中，大跌37.3% 。但油价跌至低谷后， 43天内又反弹了37.7% 。上世纪90年代末期，美国经济经历了一个快速发展期，小布什当选后，美国又有了对经济衰退的担忧。
与此同时，伊拉克涌入市场的原油增加，这双重因素拉低了油价。但油价同克林顿当选总统时一样，油价经历了快速大跌之后又开始快速反弹。OPEC在那一时期同样采取了减产行动，日产量减少了150万桶。

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奥巴马获胜后， 50天时间内布伦特原油价格大降47.2% ，几乎减半。但油价跌至低谷后，短短13天时间内，油价又暴涨了44.5% 。奥巴马当选总统时的油价大跌，和2008年的金融危机有密切关系，不过这并没有影响油价随后的迅速反弹。
但作为化工人，除了关心谁竞选上总统，更关注今后中美贸易下化工原料的走势！如果共和党特朗普连任，美国将聚焦化石能源；如果民主党候选人拜登获胜，美国将增加清洁能源政策，减少对油气能源的政策支持。
由此我们可以分析一下美国大选对部分石化产业可能会产生的影响：
甲醇如拜登竞选：
由于拜登政府有计划重新与伊朗建立联系，届时多达100万通/天的伊朗石油重返市场。而拜登计划发展绿色能源，推动美国重返《巴黎气候协定》会减少原油需求，利空油价，短期将导致甲醇价格受油价影响下行。但长期来看甲醇的供需格局会因美国解除伊朗经济制裁后明显收紧，伊朗出口有了更多选择，港口地区甲醇供应有缩量预期，且非伊朗货与伊朗货间的价差有望收窄，供应紧张成本上行将长期利多国内甲醇市场。
如特朗普竞选：
由于特朗普政府将力挺多用天然气和石油，胜选后油价的短期上行有望推动甲醇价格走高，但目前来看特朗普政府抗疫不利中长期仍有固步自封的风险，疫情爆发下消费需求降低或将导致全球甲醇供应过剩。且特朗普政府将坚定维持对伊朗施加的经济制裁，我国甲醇进口延续大选前格局，大量的伊朗甲醇以较低价格进入国内市场，而伊朗甲醇产能仍在扩张周期内，进口量有望进一步增加将长期利空我国甲醇市场。
芳烃受国内大型炼化一体化项目集中投产，国内苯乙烯的进口依存度降低趋势，加之自2018年中国对来自于原产于韩国、台湾地区和美国的进口苯乙烯进行反倾销征税，对美国的货源征收13.4-55.7% ，近两年来美国出口至中国的占比持续降低，已由2016年的12%降至2019年1.67% 。美国大选对于苯乙烯的供应格局基本不会产生大的影响。
目前苯乙烯的逻辑更多注重于供需平衡的变化，今年下游产业汽车、家电等恢复良好，企业订单增加，令下游端工厂开工负荷处于较高水平，企业利润亦丰厚，逐步对上游苯乙烯支撑加大，抵消苯乙烯国产装置投产增量对市场的抑制。
烯烃烯烃产业链来看，整体烯烃衍生品对美国货物依赖不高，大选结果对整体贸易结构影响有限。但就烯烃原料多元化进程来讲，中国进口丙烷及乙烷的来源国中，美国是不可或缺的一方。大选双方来看，拜登主张加强页岩油业监管或有可能影响美国丙乙烷等轻质原料气的产出；而特朗普方面，对外贸易上仍有可能继续使用关税等工具，故中美贸易关系难存缓和预期。
丙乙烷的供应结构及关税升降都将对中国进口方向产生巨大影响，从而影响全球丙乙烷贸易结构，对我国近年来上马的部分以丙乙烷为原料的裂解装置或存有一定制约，从而影响我国石化原料多元化发展。
聚烯烃目前国际原油市场整体位于区间盘整，且OPEC+坚定减产的态度始终为油市下方提供重要支撑。短期来看，若拜登当选对国际原油而言属于利空，若特朗普当选则属于利多，但长期来看，国际油价走势还是要回归供需基本面的。美国大选对聚烯烃供应方面影响较为有限，中国作为全球制造业大国，在疫情背景下终端产品的出口需求量有所增加，所以说无论是特朗普还是拜登当选，对国内制造业产品需求的影响都较为有限，故认为美国大选对聚烯烃影响不大。
聚氨酯聚氨酯产业方面，自中美贸易战以来，聚氨酯产业终端家居出口方面遭遇重创，迫使一些企业外迁东南亚，但目前看外迁之路并不顺畅。原料方面，我国聚氨酯原料对外依存度逐渐下降，特别是MDI有较大出口优势。软泡类原料出口方向主要在东南亚、中东等区域。而中长期来看，美国对华贸易政策不会较大调整，因此无论谁当选，对于国内聚氨酯产业来讲均无实质影响。目前来看，优化国内产业链供给，提升高品质原料供应、开拓下游新的应用领域是产业发展的方向。
增塑剂美东时间2020年11月3日，北京时间4日，美国总统大选结果将于当日晚间公布，但因疫情等特殊因素有可能导致选举结果有所推迟，但无论结局如何，原油等大宗商品市场将在大选后初期预计将有剧烈震荡，然而中长期来看，需求端修复性回升可期。同时无论谁当选对中美关系走向的变化影响微乎其微。
而如若拜登当选，中美恢复贸易谈判的可能性将大增，将对国内化工品尤其外贸型行业存在利好预期。目前国内经济仍处于复苏进程，内循环主导下，经济增长更加依赖国内产业链、供应链的畅通，例如国内丁辛醇及增塑剂产业链对应终端PVC制品市场，其相关应用领域汽车、建材等行业市场需求在四季度内需订单持续释放支撑下，原料企业产销率仍保持上升趋势，整体行业消费量将继续呈现景气性上升周期。
两党之间不同的影响

两党对货币量化宽松程度以及对金融机构监管力度的政策取向不同，决定了油价中金融投机泡沫的大小；
两党在支持传统能源开发或支持绿色能源开发方面的理念不同，决定了对传统石油进一步开发的支持力度以及美国石油出口的节奏；
两党在对待伊朗制裁的态度不同，决定了油价中的地缘溢价成分的大小。
两党在全球化推进中对贸易关税以及有关方面的策略不同，决定了包括油价在内资本价格的稳定程度。

从油价走势上看，对于两党在政治、经济以及能源方面的长期政策对油价的影响存在较大的不确定性，虽然理论上对油价有方向性影响，但实际上无法准确评估，比如美国原油产量并不会因为民主党执行并注重环境保护以及打压化石能源而受到明显抑制。

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不管是共和党还是民主党胜选，必定将推出更大规模的经济刺激政策，而这将对风险资产形成支撑，国际油价中枢也将相应上移。
实际上，唯一可能拉拽油价的情景是，选战一路胶着并陷入僵持，这将阻滞经济配套措施的推出，从而施压风险资产。盘中油价变化已经切实佐证了这一点，今日油价大起大落，在大选顺利开票遇阻后由涨转跌，特朗普意图将大选拖入司法诉讼，这导致油价及股市均录得暴跌。

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不过，油价仍然可能将重新录得上扬，因特朗普在关键摇摆州的领先已经非常明显，获得连任的概率大增，且特朗普政府已经接近完全消除与民主党议员在经济刺激计划上面的分歧，连任之后或将顺理成章的推动新一轮经济纾困政策落地，经济前景向好的预期将推动股市及油价进一步拉升。
但远期来看，特朗普政府所奉行的民粹主义仍然可能对对外贸易政策产生巨大干扰，这并不利于石油市场需求复苏前景。
从拜登及民主党团队的能源政策方向来看，可再生能源的倾向将推升美国石油生产成本，限制页岩油产出规模。

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而特朗普胜选意味着美国仍将是页岩油繁荣的温床，美国原油产量将可预见的继续攀升，在中美贸易协定的框架下，美国页岩油出口也将大幅扩张，这实际上将蚕食传统产油国的部分份额，整体钳制油价但将推动美原油基准价格缩窄与布伦特原油基准价格之间的价差。
不过，在新冠疫情肆虐的大环境下，美国大选对于油价的影响要远远弱于产油国联盟的产量政策，市场正在寄望于OPEC+暂缓原定计划的增产以促进油市平衡，核心产油国沙特及俄罗斯有意向在明年加大减产力度以匡扶油价，且不论能否兑现，在短期内能够缓解油价的下行压力。
最新一期的美国API原油库存数据意外录得大幅下降，这再度证明了新冠疫情模糊了美国石油消费淡旺季分野，将对多头信心提供进一步支撑。综合判断欧美原油期货价格将继续录得回升，美原油WTI将在短期内再度上测40美元/桶一线。
那么，美国这次大选将对油气行业有什么有影响呢？事实上，美国总统大选（唐纳德·特朗普和乔·拜登）在能源相关问题上发挥着重要作用，尤其是石油和天然气话题。特朗普在能源问题上的立场众所周知，但拜登的立场鲜为人知。如果拜登当选美国总统，他将采取什么样的能源政策?
在2020年最后一场电视总统辩论中，拜登要让(美国)脱离石油工业！但事实可能无法让他兑现这一承诺。页岩革命使得石油行业在美国几个州占据了重要地位，直接和间接地提供了许多就业机会。拜登认为， “石油工业污染严重”“随着时间的推移，它必将被可再生能源取代” 。
拜登对于页岩气的观点比较谨慎。他没有打算禁止天然气的开采，只是想阻止井口气的燃烧以及在联邦土地上发放新的钻探许可。此外，他希望逐步淘汰受到环保人士严厉批评的水力压裂技术。2019年得克萨斯、宾夕法尼亚等几个州的石油产量为300万桶/日，天然气产量为1350亿立方米/日，如果停止勘探开发，油气产量将不可避免地下降。
拜登认为，气候变化问题是对人类生存的威胁，这也是他将其列为竞选重点之一的原因。如果当选，他希望美国重新加入《巴黎协定》。在国家层面上，他希望到2035年全面实现能源脱碳，转而专注于可再生能源和核能。拜登支持绿色能源发展，在他的领导下将不会建造任何新的燃煤电厂，这将是可再生能源和绿色清洁能源领域的巨大胜利，但对于美国石油和天然气行业则是坏消息。
尽管拜登发表了支持能源转型和气候保护的声明(考虑到他关于石油的言论引发的争议) ，但他相信， 2050年前化石能源行业不会消失，该行业的员工也不会失去工作，而且在其他替代方案中将创造更多的就业机会。