北向资金发力抄底，我们该不该卖？
【北向资金发力抄底，我们该不该卖？】从昨天的市场表现来看，基本应验了达哥前天的预判 。沪指最低杀到3500点关口附近，然后迎来筑底反弹，最终仅下跌0.18点 。创业板指数(3463.791,14.27,0.41%)表现相对较强，反弹0.49% 。
昨天下午，北向资金较大规模进场抄底，据东方财富(32.470,-0.11,-0.34%)网数据，截至收盘，净买额为40多亿元，说明主力机构在当前点位并不悲观 。
而要说各类指数已结束调整，我觉得还不能过早判断，尤其是前期涨幅过大的那一批股票，现阶段的分歧还是比较大 。这个分歧在于，部分获利丰厚的投资者要选择兑现利润走人；而一些中长期看好的投资者觉得跌下来就是机会，想要抄一把底 。因此，摆在眼前的一个重要问题就是，现阶段我们是不是该卖票？是不是该撤离了？
上涨比下跌或更难应付
前段时间，很多股票拉升很急，涨幅也很大，于是重要的问题出现了，当这些股票调整的时候，我们到底该不该卖？
昨天，达哥看了一个基金管理人总结的一段文字 。这位基金管理人说，上涨比下跌更难应付 。如果下跌了，我们要么死扛，要么利用下跌来检验自己的问题所在 。如果上涨了，而且涨得很多，或者发现有些涨不动了，那么我们又该如何应对？很多人的选择是兑现利润、卖掉高估值的股票，然后买入相对便宜的品种，或者降低仓位 。这就是投资者的本能反应 。
俗话说，买得好的是徒弟，卖得好的是师傅 。支撑我们卖出的原因也有很多，比如看错了股票，需要卖出；估值过高需要卖出；找到了更好的品种，也需要卖出之前的股票 。而估值究竟多高算高，其他品种多好算更好，这些都很难作出量化的结论 。
这位基金管理人的观点是，我们做投资的本质是通过各种比较，比如行业比较、公司比较等，筛选出最优秀的公司进行投资 。而这些公司尽管可能存在估值过高或者涨幅过大的问题，但依然不应该轻易卖掉 。原因在于，这些筛选出来的卓越公司，往往会越来越卓越，所以犯不着因为价格过高而放弃卓越，转为追逐平庸的公司 。
那么，是不是再好的股票也应该有涨幅的顶部，或者是估值的顶部？这位管理人表示，现在并不知道答案 。他更倾向于认为，相对于平庸的股票而言，优质股票的生命是可以无限延伸的，总有少数股票可以穿越时空，创造价值，最后长成可持续的参天大树 。
优秀公司值得长期坚守
如果认同这位基金管理人的观点，我们还需要做的就是筛选出那些优秀卓越的、值得长期坚守的公司 。如何筛选呢？机构在选择优秀公司时，很常用的一个词叫做“护城河”，如果有了既深又宽的护城河来保护，那么这些公司就可以始终保持行业领先地位，成为可以长期坚守的优秀公司 。
在股市中，最早其实是巴菲特提出“护城河”的概念 。其本质是指企业能够常年保持竞争优势的结构性特征，是其他竞争对手难以复制的品质 。依托于此，企业能够有效抵御来自竞争对手的“攻击”，进而帮助自己在更长的时间里获取更多的利润和财富，并稳固其市场地位 。
在MG股市，最典型的拥有强大“护城河”的公司，我觉得当属苹果、微软等高科技公司 。这类公司确实拥有其他竞争对手难以复制的品质 。
那么，当前A股市场，我们显而易见能够看到的拥有“护城河”的优质企业有哪些？比如白酒行业的龙头公司，比如贵州茅台(1980.000,5.00,0.25%)、五粮液(282.300,1.41,0.50%)等 。尽管今年白酒股表现并不好，但依然不能改变他们卓越公司的本质 。另外，新能源汽车板块的龙头公司，比如比亚迪(227.500,3.53,1.58%)、宁德时代(528.040,4.54,0.87%)等同样如此 。另外就是中药行业的龙头公司，比如片仔癀(467.020,-1.84,-0.39%)、云南白药(106.700,-3.00,-2.73%)等 。
实际上，很多时候股价的波动都是主观博弈造成的 。有时候，我们卖出股票，短期看是正确的操作，回避了接下来继续调整的不确定性 。如果我们卖掉的是那些平庸的公司，那无可厚非，如果因为短期波动而卖掉了真正卓越的公司，那么今后可能就会后悔莫及 。
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