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5G与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里?

文章大纲
5G与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里？
头部整合与产能东移，行业竞争格局发生变化
国产光芯片布局与突破，上游稳定性在提升
行业公司研究
芯片
5G与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里？
5G与数据中心市场带来庞大的光模块需求，行业进入长景气周期
5G方面，①三大运营商酝酿xWDM前传方案带来更多25G彩光模块的需求，②承载网中将BBU拆分成DU、CU带来更多中传需求 。
数据中心方面，①流量时代下数据中心建设量增多，②新一代数据中心网络架构下，互联需求增长带来更多光模块需求 。

5G与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里?
文章插图

诸多因素共振，根据亿欧咨询预测，光模块市场空间有望在2025年达到177亿美元，复合增速达到15%，其中数据中心光模块复合增速达到20% 。
数据中心：流量的时代，数据中心迎来容量增长、架构演进
5G是流量的时代，人工智能、VR/AR、物联网等新型应用出现，流媒体取代传统文字、语音成为消息的主要媒介，流量需求爆发增长， 对数据中心的容量和网络架构提出了越来越高的要求 。
为了满足大带宽需求，多平面网络逐步成为数据中心网络架构主流 。新一代数据中心网络架构表现为更多的横向流量，带来更多的互连需求 。
数据中心：新一代数据中心网络架构下的光模块数量是之前的65倍
随着网络架构升级，框式交换机逐步被拆成盒式交换机，光模块数量也随之增加 。
按照服务器双上联，收敛比1：3计算容量、哈希链路、光模块数量以及交换机数量 。多平面网络架构下的光模块需求量增长了65倍 。
数据中心：400G时代下，为什么100G的需求仍然颇具规模
下一代数据中心光模块组合将由25G/100G转化为100G/400G，100G将作为机柜内部连接使用 。400G时代下，100G的需求仍然颇具规模 。
数据中心：全球主要ICP资本开支加速向上，中国市场不容小觑
全球ICP资本开支正进入下一个高增长周期，接下来两年增速将继续保持较高水平 。2020年，美国7家ICP企业CAPEX预计年增加99.69亿美元，BAT预计增加42.97亿美元 。
阿里巴巴4月宣布将在3年内向云基础设施投资2000亿元；腾讯5月宣布未来五年将向云计算等技术基础设施投资5000亿元 。
5G：共建共享模式下，CRAN将成为主要应用场景
CRAN的优势：
1.CRAN方式相对DRAN可减少末端机房及传输设备需求，节省站址获取、机房租金及传输成本，理论上集中度越高效果越明显 。
2.由于DU集中放置便于统一维护，因此在建设成本和维护成本上较DRAN有一定优势，CRAN将成为5G建设的主要部署模式 。
3.同时CRAN方式可实现DU的池组化或云化，实现基带资源的共享和多站间的业务协同 。
CRAN对前传光纤消耗较大，xWDM将成为主流 。
1.CWDM：20nm间隔（O-band为主）
2.MWDM：7和13nm间隔（O-band为主）
3.LWDM：800GHz（约4.5nm）间隔（O-band）
4.DWDM：100GHz（约0.4nm）间隔（C-band）
5G：三大运营商酝酿xWDM模式，彩光模块占比或显著提升
为了节省光纤资源，当前三大运营商分别酝酿三个WDM组网方案，三个方案下均采用彩光模块，彩光模块占比或将显著提升 。
2015-2019，光模块行业竞争格局的变化体现为“头部整合”与“产能东移” 。
头部整合： II-VI收购Finisar，行业垂直整合能力得到加强，Finisar的传统优势项目在于交换机光模块 。Lumentum收购Oclaro，此后又将光模块业务出售给CIG剑桥 。行业头部整合背后蕴藏着行业总体产能的下降，以及中国企业竞争力的提升 。
产能东移： 2015年，市占率前10的中国企业只有1家；2019年，市占率前10的中国企业有3家 。不算其他规模较小的厂商，中国光模块企业市占率从5%提升到27% 。
以史为鉴：光器件企业盈利能力在需求释放的时候显著改善
2014-2015年中国4G建设阶段，净利率小幅增长；
2016年数据中心100G光模块元年，光器件企业净利率大幅增长 。
中国光模块企业盈利能力正在提升
2019年光模块行业需求迎来改善，下游需求呈现5G与数据中心共振现象 。
中国光模块企业盈利能力明显提升，具体体现为毛利率、净利率、ROE、ROIC的提升 。
国产光芯片布局与突破，上游稳定性在提升
国产光电芯片发展潜力大、动力足、可行性高
光电芯片是光模块最重要的器件之一，当前我国光芯片国产化率距离工信部规划的国产目标尚有一定距离 。
国产光芯片的布局突破，上游供应链稳定性持续提升
经过持续的布局与突破，当前国内光芯片在10G领域差距较小，在25G领域能力正在提升 。划的国产目标尚有一定距离 。
芯片
行业公司研究
中际旭创：光模块龙头，受益400G需求放量，5G有新看点
数据中心市场优势稳固，400G光模块首要供应商 。我们预计北美数通光模块市场400G需求量在2020年达到50-80万只，2021年达到160万只以上，2022年达到250万只以上 。
5G市场有新看点，收购与彩光模块切入市场 。4月公告收购成都储翰，战略补充前传光模块设计生产经验与能力；6月官网新闻，批量为移动批量供货25G MWDM光模块 。
天孚通信：业界领先的高端无源器件垂直整合方案提供商
光器件品类不断扩张，产品占单个光模块价值量持续提升 。公司不断开发新产品线，至2019年已形成13条产品线，AWG、FA、BOX等多条新产品线已逐步进入规模量产阶段 。定增布局光引擎，产品线品类不断扩张 。
光器件一站式供应能力，高毛利率彰显竞争壁垒 。光器件、光模块产业链拥有一定成本压力，产业分工成为必然 。公司拥有一站式光器件供应能力，一方面为下游节省了供应商筛选的时间成本，一方面提高了自身的竞争壁垒 。
博创科技：无源器件龙头，前瞻布局硅光模块，有望弯道超车
公司于2019年推出前传25G硅光模块和数通400G硅光模块 。
公司于2020年2月公告，与Sicoya、陕西源杰成立中外合资公司，旨在加强与Sicoya公司和陕西源杰的战略合作，增强公司在硅光子技术领域的业务能力，为未来拓展硅光子技术产品奠定基础 。
新易盛：收入结构改善，5G+400G驱动业绩增长
新客户开拓、收入结构改善、5G与400G驱动业绩增长 。公司5G产品收入结构优化，400G打开数通市场空间，多方面驱动力结合公司当前体量，有望具有弹性优势 。
华工科技：受益5G良机，双主业进入高质量增长阶段
以光通信、激光加工设备为两大主业，业绩受益于5G进入高质量增阶段 。
受益5G与数据中心需求，光通信收入结构改善带来盈利能力大幅提升；光芯片进展顺利，强化竞争实力 。
5G产品创新与传统制造企业智能化改造有望拉动下游设备投资，传导激光设备订单增长 。
光迅科技：深耕光通信产业链，芯片能力持续提升
深耕光通信产业链，光通信产业器件全覆盖 。公司是覆盖芯片、器件、模块、子系统及全链条光通信器件供应商 。
光芯片能力国内领先，具备10G/25G DFB/EML研发生产能力，且在持续提升 。
剑桥科技：产能爬坡中的光模块新星
“中国领先的制造能力”+“中国团队对市场的理解力”+“Oclaro全球领先的技术水平” 。
产能爬坡中，重视100G、400G光模块的放量过程 。
【5G与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里?】 芯片端持续获得突破，全球份额不断提升，市场增长确定性高、空间大，持续看好具备竞争力的光模块企业 。
责任编辑:tzh
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