畜禽养殖行业：受益周期到来 畜牧业行业周期
畜禽养殖营收高增长，盈利能力大幅提升 。15年和16年一季度，畜禽养殖板块营收大幅增长 ， 16年营收752亿，增长26.32%，一季度实现营收207亿元，同比增长 46.43% 。从利润来看，15年实现毛利115亿元，同比增长66.11%，16年一季度实现毛利 53 亿元 ， 同比增长 348.48% 。15 年实现归属于母公司股东净利润 。板块毛利率水平持续提升，15年达到15.37%，同比提升3.68个百分点 ， 16年一季度达到25.74%，较15年提升10.39个百分点;板块净利率水平15年达到8.33%，提升3.56个百分点 ， 净利率水平达到18.73%，较15年提升10.4% 。
畜禽养殖大幅跑赢大市，板块估值接近五年低点 。近一年来看，畜禽养殖板块大幅跑赢沪深 300，尤其是在15年9月份以来，显然强于大盘，近一年来累计涨幅-3.23%，而同期沪深300跌 34.07% 。畜禽养殖板块估值低于农业其他板块估值水平，而且畜禽养殖估值水平大幅低于近五年的均匀估值水平，近五年的均匀估值为74倍，而目前为 26 倍，近五年的最低估值为2012年8月份的23倍左右，目前已经接近五年的最低估值水平 。
事件性刺激仍在加剧，白羽肉鸡大牛市断定 。美国再次发生禽流感事件，2016 年重关的约摸性越来蕴洹，直接影响就是中国的祖代鸡引种量恐将进一步缩减 ， 16 年国内引种量或将创出新低至30万套左右 ， 白羽肉鸡大牛市不容错过，关注龙头益生股份、圣农发展和民和股份业绩弹性; 4 月生猪存栏数据公开，生猪和能繁母猪存栏量分辞为 37223万头和3771万头 ， 生猪存栏量环比上涨 0.6%，能繁母猪环比上涨 0.3%，3月是存栏拐点，我们依然持续之前的观点，16年生猪供赠集体依然处于低位，生猪价格 16 年全年有望保持较好行情 ， 16年猪价持续光阴有望超预期，将是尤其好的投资板块，潞傍推荐牧原股份和雏鹰农牧 。
风险提醒： 1 。养殖疾病; 2 。产品价格波动; 3 。原料价格高涨 。
【畜禽养殖行业：受益周期到来 畜牧业行业周期】
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