但市场对此次收购并不乐观。对赌协议公布后，浙富控股股价连续4天下跌，其中3月31日跌停。因此，2014年4月8日，在收购剩余20%股权时，哲富控股将提高对赌协议的利润率。2014年至2016年，孟想强音的利润需要分别达到2.2亿元、2.8亿元和3亿元。但数据显示，2013年，孟想强音实现净利润5069万元，与对赌要求相差甚远。
无论如何，经过这次操作，田明实现了MBO融资的目的，但同时也承担了赌博的风险。如果孟祥强银的利润不符合未来赌博的承诺，田明必须补足不符合标准的利润，并承担相应的履约赌博义务。
灿星在坎坷的上市之路上的上市是否已经显露
“人不如天”，没人想到田明被甩了一半，但星空公司的上市计划却“流产”了。
由于历史原因，星空公司形成了红筹结构，通过渗透确定中国文化是星空公司的间接单一控股股东。但证券交易所认为，虽然新闻集团从未对Star 空公司的公司事务行使过否决权，但新闻集团拥有这种权力，使得中国文化不可能绝对控制Star/
这与中国文化想要的结果背道而驰，于是终止了上市计划，改为灿星文化。
根据浦恒律师事务所出具的《备忘录》:“2015年下半年，基于对星空公司香港资本市场与内地资本市场在认可度和认可度上存在差异的商业考量，中国文化与星空公司决定终止香港上市计划，拆除VIE架构，拟以上海灿星文化传播有限公司为主体申请在a股上市。”
由于灿星文化是Star 空旗下的VIE公司，当时VIE公司想在中国上市，VIE架构不得不拆除。
为了不削弱中国文化对灿星文化的控制，核心管理层和中国文化搭建了一系列持股平台，公司在其中持有灿星文化的股份，股权比例和持股结构映射海外红筹结构。红筹架构抬升过程中各个阶段的主要主导方是中国文化。灿星文化被层层压制，形成了极其复杂的所有制结构。
这种股权结构是灿星文化被拒绝上市的关键。上市委员会认为红筹架构拆除后，灿星文化股权结构设计复杂，认定实际控制人的理由不充分，披露不完整，不符合要求。
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灿星文化似乎受到了各种力量的压制，田明似乎受到了命运的推动。然而，回顾每一个转折点，其实都是他自己做的决定。在他做了每一个选择之后，命运早已写下了结局。
资本市场综艺业务的辉煌不再辉煌
针对上市计划的调整，哲富控股提出了退股转而持有灿星文化股份的想法。2016年3月，灿星文化红筹架构拆除时，收购孟想强音100%股权。交易对价金额20.80亿元，商誉金额19.68亿元。田明大概没想到，这次收购孟想强音成为四年后阻碍灿星文化上市的又一关键。
2020年4月，灿星文化聘请评估机构出具商誉追溯评估报告，报告显示，截至2016年末，孟想强银商誉计提减值3.47亿元。减值损失发生在2016年，不在报告期内。
上市委员会认为，灿星文化基于截至2019年末的历史情况及其对未来的预测，对2020年4月收购孟想强音产生的商誉进行了追溯调整，并于2016年计提减值损失3.47亿元。这些会计处理未能准确反映当时的实际情况，不符合规定。
在灿星文化最辉煌的时候，造星能力非凡。截至2019年底，巅峰时期公司签约的艺人有162位，包括查理、黄霄云、苏云英、高西丽纳依，他们都是通过《中国好声音》走红的。
但灿星文化未能打入资本市场，其在综艺行业的辉煌难以延续。到2020年6月底，签约艺人已经减少到159人，就连孟想强音最受欢迎的歌手查理也换了经纪公司。
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