纽约黄金期货价格 什么原因导致了纽约期货和伦敦现货金价差及其持续存在
纽约期货和伦敦现货黄金的价差，最初是物流和生产限制造成的，可能会因信贷限制而持续。
如果你深入了解商品经济学，你会发现很多都和地理有关。新冠肺炎疫情及其对全球航运业的影响扰乱了大量黄金的运输，并造成了地理价格差异。一般情况下，金块都是通过客机运输的，但是随着这些飞机的停飞，金块的物流摩擦就更多了。这在一定程度上造成了纽约黄金期货价格与伦敦现货价格的价差。在我看来，价差持续存在的原因是套利者没有足够的融资渠道，而纽约的需求仍然很高。
它如何开始 2020年3月14日，特朗普总统开始限制欧美之间的客运航班。包括瑞士在内，世界上四大黄金精炼厂都位于瑞士。不是孤立发生的。世界各地都限制客运航班。希思罗机场是伦敦最重要的机场之一。就交易量而言，伦敦拥有世界上最大的现货黄金市场。从2020年3月10日开始，希思罗机场的航班数量开始下降，从每天600个航班下降到两周后的250个航班。
2020年3月23日，瑞士的三家炼油厂因冠状病毒而暂时关闭。据路透社报道:全球最大的三家黄金精炼厂周一表示，它们已暂停在瑞士的生产至少一周。此前，瑞士地方政府下令关闭非必要行业，以遏制冠状病毒的蔓延。这三家炼油厂分别位于瑞士与意大利接壤的提契诺州。在欧洲最严重的疫情爆发地区中，提契诺州有5000多人死于疫情。通常，运输黄金的航空公司和从大金条生产小金条的精炼厂(反之亦然)将保持全球黄金产品的价格同步。如果一个地区的黄金供求与另一个地区相比出现异常，套利者就会介入(低买高卖)。但随着飞机停飞和炼油厂产能瘫痪，一切都变了。
纽约期货交易所(COMEX)的交割不再那么简单。众所周知，空纽约商品交易所(COMEX)的头和多头几乎全裸。他们要么没有足够的资金去做交付(do 空)，要么没有足够的资金去做交付(多做)。正常情况下这不是问题，因为空头牛对实物交割不感兴趣。他们通过期货交易进行对冲或投机。然而，当从瑞士购买小金条时——只有100盎司和1000金条的商品期货合同才有资格交付交易最频繁的商品期货合同——就变得“更加困难”，那些这样做的人空就会变得紧张。
可能炼油厂关闭后，空负责人想尽快清仓，避免发货。平仓是通过买入长期期货来抵消仓位。这些交易推高了纽约的价格，导致了价格差异。
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通常，这种价差由套利者(通常是银行)平仓。他们买入现货(伦敦)，卖出期货(纽约)，直到价格差异消除。如有必要，这些套利者将持仓至期货合约到期，并通过交割锁定利润。然而，由于航班取消和炼油厂关闭，" arb "风险很大，价格差异没有缩小。
金银银行通过EFP亏损 黄金银行通常在伦敦持有多头现货头寸，在纽约商品交易所持有空期货。例如，当瑞士的一家精炼厂铸造了大型金条(400盎司)并出售给伦敦的一家金条银行时，该银行在纽约商品交易所(COMEX)进行套期保值。这使得银行做更多的现货和空期货。
“实物交易”(EFP)是一种场外掉期交易。在COMEX网站上，它说:
实物交易(EFP)允许交易者在实物(现货)账户和未分配账户之间转换黄金和期货头寸。EFP以美元为基础，与当前期货价格相比，美元是场外现货黄金定价的关键组成部分。
伦敦金银市场是场外交易市场。)
EFP通常是期货和现货的交易所。在银行术语中，“EFP”也指(1)在两个市场都有头寸，(2)总差价(因为EFP的价格等于纽约期货和伦敦现货的差价)。一家名为“EFP”的黄金银行是指做现货和空期货较多的银行。
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