聚丙烯龙头股 介绍两个潜在五倍股
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正文:楚山君
楚山君开始做自媒体的时候，视野局限于财务报告，写了一篇关于在建工程选股的文章。他的想法是找一家在建工程转为实体的公司，简单分析一下它的产品和价格，判断是否有大幅增加收入和利润的可能性。
这种思路其实没什么问题，基本上和周期成长股的思路是一致的，就是扩大产能，增加产量，增加收入和利润，提高股价的简单思路。
最近看聚丙烯产业链挺有意思的。行业空够大，但是竞争比较分散，而之前分析的东华能源和卫星石化只是在产业链上。
我们今天来看看聚丙烯，看看代码，直接拉到底部。
1.研究报告没有涵盖任何行业
关于聚丙烯，楚善君很奇怪，因为几乎没有涵盖这个行业的研究报告。这个行业被抛弃了吗？
聚丙烯不是小产业，下游需求很广。拉丝、注塑、薄膜约占需求的80%，年消费量2660万吨。按每吨8000元计算，市场也有2000多亿元。而且中国的需求约占全球需求的三分之一，全球市场约6000亿元。
在产能方面，国内产能一直在快速增长。截至2019年底，国内聚丙烯总产能约为2323万吨/年，其中当年产能约为220万吨。该工艺主要基于煤化工和丙烷脱氢工艺。
即使增加这么多产能，产能和需求的差距还是很大的。虽然进口依存度逐年下降，但仍在20%左右。当然这主要受到国内生产技术水平的限制，在特殊材料领域还是需要依靠进口，这部分进口的数量是相对固定的。
聚丙烯的上游是丙烯。一般情况下，企业一起生产丙烯和聚丙烯，也构成了聚丙烯的四条生产路径，原油催化、原油裂解、煤气化、丙烷脱氢。近年来，随着大型炼油化工行业的崛起，进入了新一轮的生产浪潮，石化行业、PDH和煤化工行业竞相推出新的产能，供应压力很大。
不同来源的聚丙烯利润有所不同。从平均价格来看，利润最好的是煤聚丙烯，平均利润2522元/吨；其次是PDH聚丙烯，平均利润2281元/吨；另一个是油聚丙烯，平均利润2189元/吨；丙烯制聚丙烯利润最差，平均利润520元/吨。前三种来源差别不大，随着原油价格的下降，产油的利润空应该是在增加的。
预计2020年国内新增产能投产，2019年新增产能滞后，国内产能约390万吨。万华化工、卫星石化、东华能源、恒力石化都是近年来的新玩家。
就下游需求而言，聚丙烯分为均聚和共聚。除了在下游应用中占最大比例的纺织产品外，共聚产品也与汽车和房地产高度相关。比如家用冰箱，洗衣机，空空调等。都使用聚丙烯材料。所以可以看出，对PP的需求是周期性的。今年“无房无炒”基调持续到年底，房屋销量处于负增长状态。因此，对工具的需求，空等。同比下降，住房政策的影响预计将一直持续。间接的，对PP的需求也会减少，环比下降有望增加。至于汽车，受轻量化汽车需求的驱动，PP在汽车上得到了广泛的应用，汽车销量的增加也带动了共聚的需求。
结论是中国新增产能太多，供应量大幅增加。未来三年，不排除价格大幅下跌，部分产能被迫退出的情况。
2.PDH是从后面来的
由于研究报告中没有覆盖，国内2000多万产能和产量的来源楚善君没有找到确切的数据。大概是中石油和中石化带头，其他企业产能很分散。强制产能应以产能小、效率差的产能为主。
我们这次关注的是PDH。PDH是中国丙烯的新来源。PDH工艺以丙烷为原料，主要生产丙烯副产物，含少量氢气。与其他工艺相比，丙烷脱氢具有原料和产品单一、丙烯收率较高的优点。
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