嘉吉 揭开行业巨头神秘面纱:拥有150年历史的嘉吉为何就是不上市?( 二 )
嘉吉通过受监管的期货市场和经纪市场维持其价值,以规避风险。作为世界级的农产品加工商,如果不能避免投入原材料和产出产品价格波动的影响,即使拥有世界顶尖的技术,也难逃亏损的命运。嘉吉建立了成熟的风险管理体系,其核心是明确界定风险范围,然后将风险分配给公司各业务部门,并严格执行每日报告。这就保证了公司可以随时了解市场风险,也保证了公司的经销商在各自的业务范围内有挥拳空的自由。
上市后一切都会好吗?
虽然外界对嘉吉上市的可能表现依然充满遐想,但其实我们可以对嘉吉不上市的原因表达一些理解。作为嘉吉最大的竞争对手,也是四大粮食贸易商的邦吉公司和阿彻丹尼尔斯米德兰(Archer Daniels Midland,ADM),都是食品加工和农业行业的上市公司。在2017年财富排行榜上,邦奇公司营业收入426.79亿美元,利润7.45亿美元。阿彻丹尼尔斯米德兰公司(ADM)营业收入623.46亿美元,利润12.79亿美元,嘉吉2017年营业收入1097亿美元。
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同时,这两家公司的股票表现在过去五年和十年都是平均的:邦奇公司的股价在过去五年上涨了21%,在过去十年只上涨了29%。阿彻丹尼尔斯米德兰公司(ADM)表现更好,5年增长39%,10年增长71%。这也从侧面说明,粮商上市依然面临市场表现不佳的可能性,嘉吉虽然没有上市,但盈利能力还是相当可观的。
老粮商新思维
根据财务报告,嘉吉在中国上海、智利可乐科和美国总部明尼阿波利斯附近建立了R&D中心,旨在根据不断变化的市场和消费者的口味和需求开发产品。今年3月,嘉吉宣布新增13种非转基因认证商品,包括高油酸菜籽油、大豆油、油酸葵花油、干玉米、天然淀粉等。与此同时,嘉吉宣布推出非转基因产品可追溯商标——knownorijins,为食品饮料生产企业提供非转基因原料的透明性和可追溯性支持。此外,嘉吉还积极推动动物饲料和巧克力业务的发展。所有这些迹象都表明,全球农产品上游的主人已经准备好面对全球市场的升级。这也表明,嘉吉对市场方向的把握仍然领先和成熟——就像过去一样——尽管它在企业管理上延续了老派的家族风格,并坚持通过不上市与外部投资者“隔着一层面纱”。
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