面板涨价 深度剖析：面板价格为何涨个不停
2020年下半年，面板迎来新一轮上行周期，价格持续上涨，与前期不同。这种供需错配不是面板厂竞争和积极扩张造成的，而是从原材料供应紧张开始，进入规模化、IT化等市场需求驱动的价格上行阶段。同时韩国部分产能退出，新增产能有限，短期内产能不会突然扩大。因此，当前上行周期持续时间较长，周期性特征减弱，持续性超出市场预期随着海外疫情持续以及“房市经济”等因素的共同拉动，全球液晶面板需要保持强势。同时，由于玻璃基板、驱动IC等上游材料短缺难以缓解，供不应求的局面将成为2021年的主旋律。
供给端:上游原材料短缺导致面板产能有限，韩国工厂的撤离成为趋势
上游原材料端玻璃基板和驱动IC供应紧张。由于全球玻璃基板主要供应商NEG意外停电，以及AGC工厂爆炸事故，玻璃基板供应紧张。此外，八英寸晶圆产能短缺、原材料价格上涨导致大尺寸驱动IC短缺、价格上涨，限制了液晶面板厂商产能释放，加剧了液晶面板供应紧张。但驱动IC的成本占比小，玻璃基板的涨价程度相对较小，成本端面板厂商的价格压力相对较小，会优先考虑供给端有话语权的面板厂商的供给，所以性能加厚，确定性大。
需求端:下游需求旺盛，大规模和IT需求导致的增加在空之间
随着疫情影响持续，家庭办公和远程教育对笔记本电脑、手机等IT面板的需求持续旺盛；电视面板:电视终端厂商积极寻求更多供应，以满足库存短缺。叠加今年奥运会等大型赛事的远程转播，进一步催化了市场对电视大尺寸面板的强劲需求。此外，IT面板的老生产线占比很大。随着旧生产线的退出，未来拥有新生产线的领先厂商有望增加市场份额。产能方面，未来大尺寸产能的面板水龙头和IT面板新生产线将受益。
在多重因素的影响下，面板水龙头成为核心受益者
在本轮供需错配中，面板厂产能释放有限。从面板成本占比来看，玻璃基板占成本的11%，但整体价格相对稳定，而驱动IC虽然价格明显上涨，但仅占成本的5%，在成本端对面板厂造成的压力不大，而下游需求增加。因此，在这一轮面板涨价中，面板龙头企业的利润有所增加，成为最大受益者之一。
1.面板周期的历史回顾与未来演绎
面板周期主要来源于供需错配，而面板价格则是供需关系的直接表现。回顾面板行业近10年的发展；
2010年，由于大规模扩产，显示器、电视产量激增，叠加显示厂商的上游整合导致面板陷入供大于求的困境。
2015年后，大陆厂商高世代面板产能扩大，日韩、台湾省厂商调整面板业务结构，产业结构发生变化。2016 -2017年，随着韩国厂商产能的退出，供应变得紧张；受奥运会、欧洲杯等体育赛事带动，需求旺盛，市场快速复苏，面板价格持续上涨。
2018年后，随着mainland China新建高世代生产线产能逐步投产，供大于求，面板行业开始下行周期。
2020年，随着韩国工厂重新开启产能清零计划，上游原材料供不应求，下游需求在房市经济的催化下持续增加。2020年下半年以来，面板价格持续上涨，开始了漫长的上行周期。
目前，几乎所有的液晶显示器制造商都在投资小规模扩张或新建工厂，以满足强劲的需求和不断上涨的价格。随着产能的退出，国内厂商将从韩国厂商手中获得份额。DSCC预计LCD产能将以3%的复合年增长率增长；到2020年，韩国液晶显示器产能将占液晶显示器总产能的13%。
全球液晶电视面板从2020年5月开始涨价，到2021年3月已经上涨了10个月，其中32英寸和50英寸面板涨幅均超过100%，43英寸和55英寸面板涨幅均超过90%。整个球型液晶显示器市场正在向大尺寸方向发展，液晶显示器出货面积将持续增加。
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