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上行 短纤价格为何持续上行( 二 )


终端市场消费的持续增长是核心支撑，这也是基于产业链从业者，无论是厂商还是贸易商，对未来“双十一”需求的信心。自2009年11月11日淘宝商城首次举办线上促销节以来，传统的纺织服装季逐渐褪去，而线上销售中的重点促销日和“狂欢节”的市场影响力逐渐增强，尤其是线上服装消费呈现出显著的“双十一”虹吸效应。2019年1-10月，穿戴类商品网上实物零售额同比增长7.1%，而1-11月，穿戴类商品网上实物零售额累计增速同比增长至16.5%，反映出消费者受到“双十一”影响，11月更多消费者在网上购买服装。此外，在今年“拉尼娜”的预期下，市场普遍认为可能遭遇寒冬，因此对今冬的冬装需求有较为乐观的预期。此外，房地产市场的复苏也带动了家纺和家装纺织品市场需求的增长。国庆假期，部分品牌的家居店销售额同比增长可观。
除了内贸市场的积极推动之外，来自印度的外贸订单同样是近期市场关注的焦点。由于印度受疫情影响，作为人力密集型的纺织市场受到重创，而印度是全球重要的纺织服装生产基地，纱线产能占全球22%。近期外贸订单的确有所好转，但同样也可能存在消息放大的情绪影响，货比三家的多处询价也许将从一份大订单向上游传导为多份大订单。不过仅从出口数据上看，8月和9月服装出口开始出现了同比增长，是向好的信号，但1—9月累计同比降幅依然达到13.3%。即使印度转移的订单真的能够短时间给国内市场带来增长，这部分增量预计仍会在未来回流至成本更低的国家。
综上所述，国庆假期前后终端市场的积极变化确实对上游形成了显著支撑。
从驱动的角度考虑，纺织服装回暖的趋势大概率不会改变。短时间内的环比增速显着，主要是因为今年前三季度已经有较长时间的消费空置期。海外疫情目前仍然没有达到第二波的高峰，疫苗的普及恐怕也需要较长的时间，因此，整体来看纺织服装市场回暖的趋势将是平缓的。
考虑到短纤自身价格估值，截至10月16日，按现货市场价格计算的短纤及其下游纯涤纶纱、涤棉纱现金流利润充裕，随着纯涤纶纱利润达到567元/吨，TC65涤棉纱利润甚至上升至915元/吨，短纤利润也达到645元/吨。因此，从现货市场价格来看，仍处于上涨趋势。缓慢上涨通常是当下游市场出现亏损、价格无法接受或库存充裕时。如果短纤价格继续快速上涨，下游纱厂继续抄底的积极性可能会降低，未来极有可能维持只买货的状态。
对于期货价格而言，PF2105合约距离交割时间较远，当前的现货市场情绪对于远期价格的实质性影响并不大。期货盘面上，短纤与原料PTA和乙二醇相比，其加工利润已经位于偏高水平，但尚未达到历史最高值。建议投资者在大涨行情中保持谨慎思考，密切关注市场各项指标的变化，尤其是短纤现货市场的产销和中下游的库存变化。
本文内容仅供参考，入市风险自担
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_原题是:“为什么短纤价格持续上涨？》

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