刘明达 全球市场巨震 A股港股机会独具 王庆、刘明达、邹曦最新研判来了( 三 )
邹:投资策略不会调整，依然坚持投资产业趋势，寻找结构性产业趋势驱动的绝对收益机会。
王青:年初我们提出了“守望相助”的投资策略。“守”是保护关系国计民生但被市场严重低估的优质公司；“希望”就是期待那些技术真、创新真的优质公司，尤其是有“硬技术”实力的公司。科技的突破是中国国际竞争的关键，在这方面没有退路，要迎难而上。以中国目前的发展水平和综合国力，公司期待一批优秀的“硬科技”公司脱颖而出。
虽然我们经历了新冠肺炎黑天鹅事件的冲击，但我们看好的上市公司基本面并没有实质恶化。动态来看，这些公司在市场竞争中的地位会进一步加强，所以我们还是坚持这条战略主线。
看好核心资产:
大消费、TMT甚至基建周期股
中国基金报:回顾2020年，你怎么看，你更看好哪些领域或板块？
王青:短期来看，除非出现2008年雷曼破产这样的极端事件，我们认为市场很难保持大波动的状态。可以预计近期股价将开始修复，修复过程按时间顺序分为三个阶段。
首先，流动性环境稳定后，机构短期被动卖出的股票会先修复，港股会更明显地体现这一点；随后进入基本面决策修复阶段，那些基本面受疫情影响较小的公司股价反弹；最后，随着中国全面复工，全球疫情出现拐点，基本面受疫情影响较大的公司将走强。
特别值得注意的是，随着美联储流动性的增强，海外市场流动性状况趋于改善，伦敦银行同业拆借利率、欧元、日元和美元的货币互换基准等指标均在高位回落。近期，标准普尔500 VIX指数波动率也稳定在较高水平。我们预测第一阶段可能会在未来一周左右出现。因为我们看好受疫情影响较大的相关板块，尤其是因为港股已经来到历史低位估值，所以我们特别看好港股的跟进期空。
刘明达:从目前的角度来看，我们可以从中长期配置的角度来理解更多。中国经济和资本市场正面临重要的战略配置机遇。未来好资产将进一步稀缺，各领域核心资产将继续受到资本青睐。我们配置的重点还是大消费、大健康、大金融、TMT。同时，我们过去一直在积极研究和跟踪新能源汽车、农业、公用事业等领域，发现和跟踪了一些具有长期投资价值的公司，并将其纳入我们的配置范围。
邹:我们更看好与内需相关的领域，尤其是基础设施投资，尤其是供需结构优化，以及具有长期增长潜力的阶段性核心资产，包括工程机械、重型卡车、水泥等行业的龙头公司。中国的疫情让市场认识到了消费股的周期性，而全球的疫情让市场认识到了科技股的周期性。相反，前所未有的疫情会让市场意识到，周期性的核心资产并没有那么周期性。
优质科技股也有投资机会
中国基金报:如何看待科技股近期的调整，后续有没有机会？
刘明达:我们看好科技板块，更多是基于“新基建”在未来中国经济中的核心定位和发展前景。在结构转型升级的大背景下，我们相信在与“新基建”相关的行业中，会逐渐涌现出一批有竞争力的公司。科技股的调整一方面是受市场整体回调的推动，另一方面是被部分公司高估。未来，高质量的科技公司仍然会有投资机会。
邹:作为一个板块，科技股的高点会大概率出现，长期逻辑会逐渐被证伪，只会有超卖反弹的机会。当然后续还会有细分板块和个股的结构性细分机会。
中国基金报:美股跌入技术性熊市。你认为美股牛市结束了吗，会对国内市场产生怎样的影响？
刘明达:美股不仅反映美国经济，也从不同角度反映全球经济。疫情对国际经济的影响将更加深远和长期，其影响可能不仅涉及实体经济和金融领域，还涉及包括社会领域在内的许多重要国际格局，这些格局可能会发生变化甚至重塑。对于全球经济来说，不仅仅是短期的一次性下跌，而是中期的衰退过程，是全球格局新平衡的开始。从这个角度来看，美股未来会随着全球格局的变化而逐渐分化，但护城河较强、符合全球产业发展趋势的公司可能会继续享受资本市场红利。
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