达里奥 达里奥又出手
【达里奥 达里奥又出手】
中国基金报采访人员林雪
外资正在加速进场，布局中国资本市场，近期又有多家外资私募推出新产品。
两年后，中国全球知名对冲基金侨水基金的私募机构侨水投资管理有限公司近日发行并备案了第二只私募基金“侨水全天候增强型中国私募投资基金2号”。
该产品起点500万，设置一年锁定期，前不久在渠道热销，目前桥水公司的规模已达到10-20亿。桥水掌门人瑞.达里奥曾多次表达对中国的乐观投资态度。截至2019年底，桥水的资产管理规模为1319亿美元。
今年，外资私募备案的新产品数量已达21个。瑞银资产管理、汇理投资、卢博美、盛远投资、以及财富未来效益等。，这些都是今年比较活跃的。
桥水第二只中国私募基金完成备案
公开资料显示，侨水投资管理有限公司成立于2016年3月7日，由Bridgewater Associates和LP全资控股。它是一家外商独资企业。2018年6月29日，在基金业协会完成私募股权投资基金管理人注册，正式进入中国资本市场和财富管理市场。可为境内合格投资者募集资金，提供境内股票、债券及多元化资产投资服务。
就在公司登记后不久，桥水投资就备案了首只中国私募基金——桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号。时隔2年左右，今年9月底，桥水投资再度出手，发行和备案了第二只私募基金，这次是跟招商证券合作。
基金君从业内了解到，这款新产品面向高净值客户，高起点500万元，锁定期一年。
最近该产品在渠道销售一段时间后募集了不错的规模，从最新的协会分类公示信息看，桥水投资管理有限公司目前有两只证券私募基金，合计规模在10-20亿左右。
根据基金业协会的信息，侨水投资的第二个产品是“侨水全天候增强型中国私募股权投资基金2号”，该基金于今年9月28日成立，并于9月30日向协会备案。托管人是招商证券。
在投资策略上，基金依然采用了侨水最擅长的“全天候策略”，这是侨水著名的“发明”。1996年，侨水发行“全天候”对冲基金，创造性地运用风险平价管理投资组合。
全天候策略配置的是风险，而非资产，通过平衡分配不同资产类别在组合风险中的贡献度，实现了投资组合的风险结构优化。
侨水的全天候战略框架是经典的“四宫”:在将经济环境划分为四个点的前提下，全天候战略将资产类别对应其所适应的市场环境:在经济上升期，股票、大宗商品、企业信用债、新兴市场债券表现良好；经济低迷时期，普通债券和通胀挂钩债券表现较好；在通胀上升期，通胀挂钩债券、大宗商品和新兴市场债券表现较好；在通胀下降时期，股票和普通债券表现更好。
侨水意识到，随着时间的推移，“四宫”中的所有资产都会上涨，因为央行创造了货币，投资者会借它来获得更高的回报，这主要来自股票和债券两类资产。也就是说，“四宫”中的资产不能完全抵消另一项资产，但从长期来看，这些资产的总净收益可以战胜现金。
在“四宫格”中，桥水给每种经济环境分配了相同的风险权重，也就是说，“四宫格”期望通过将风险等量分布于四种经济环境来达到组合的分散和平衡。桥水认为，在全天候策略中，经济环境暴露是被完全相互抵消的，剩下的就是风险溢价收益。
10月，华尔街有报道称，侨水负责人达里奥多次表达了对中国的乐观投资态度。不久前，他在接受采访时表示，他们在中国的投资策略可以用“平衡”来形容。要想进入中国市场，首先要建立多元化的投资组合。
达里奥说：“多元化的投资组合意味着我们需要在中国实现正确的资产平衡，我们称之为‘全天候策略’，在这种策略中，我们可以在不降低预期收益的情况下实现一定程度上的投资组合平衡。”
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