关于规范金融机构资产管理业务的指导意见( 二 )


考虑到存量资管业务的存续期、市场规模 , 同时兼顾增量资管业务的合理发行 , 《指导意见》设置了较长的过渡期 , 实施“新老划断” , 不搞“一刀切” , 过渡期为《指导意见》发布实施后至2019年6月30日 。
针对非金融机构违法违规开展资管业务的乱象 , 《指导意见》也按照“未经批准不得从事金融业务 , 金融业务必须接受金融监管”的理念 , 明确提出除国家另有规定外 , 非金融机构不得发行、销售资管产品 。
目前下发的《指导意见》只是征求意见稿 , 据业内预期 , 4-5个月后相应的细则会正式下发 。
专家:打破“刚性兑付”是必然趋势

关于规范金融机构资产管理业务的指导意见

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恒丰银行研究院执行院长董希淼表示 , 与此前流传的初步意见稿相比 , 《指导意见》增加了关于资金池、刚性兑付、合格投资者认定以及规范期限错配等内容 。 从总体上看 , 《指导意见》原则明确 , 有的放矢 , 将风险防范放在突出地位 , 重点关注前期资管业务开展过程中存在的乱加杠杆、多层嵌套、刚性兑付等问题 。
他还指出 , 长期以来 , 资管行业发展中最大的问题就在于利用监管规制不同 , 寻求监管套利 。 在各类资金中 , 追根溯源 , 来自银行的资金占比较高 。 《指导意见》将规范通道业务作为治理重点 , 禁止多层嵌套 , 这将首先对银行资管业务产生重要影响 。
“从银行资管具体业务来看 , 保本理财业务的开展将会受到影响 。 《指导意见》要求资管产品不得承诺保本保收益 , 保本理财可能面临重新定义 , 或将其纳入存款产品范畴 。 根据《指导意见》要求 , 净值型理财产品可能会快速增加 , 成为银行理财产品的主流 。 这对于银行资产管理能力提出较高要求 , 银行应具有较强的资产配置能力和投资研究能力 。 ” 恒丰银行研究院研究员张涛表示 。
在业内人士看来 , 《指导意见》对分级类产品的从严要求 , 指向二级市场加杠杆行为 , 体现出金融去杠杆的政策导向 。 华商基金策略研究员张博炜指出 , 此次监管对结构化产品限制的进一步加强 , 意在约束投资者对单一非标资产或是标准化股票债券进行杠杆交易 , 体现出金融去杠杆、约束金融投机的政策导向 。
董希淼和张涛也强调 , 资管业务更加规范健康地发展 , 从长远看将利好广大投资者 。 面对“刚性兑付”被打破 , 投资者要认识到 , 这是一个必然的趋势 , 在投资理财时要综合考虑风险与收益的平衡 。
关于规范金融机构同业业务的通知

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