股票的价格取决于股票的内在价值 。 投资者在买卖股票前,都要对股票价值进行评估,从而判断该股票的市场价值是否合理,是否具有投资价值 。 如果股票价值超过市场价格,就说明该股票的价格被市场低估,具有上涨潜力,反之,被高估的股票就可能下跌 。
一、影响股票价值的基本因素包括:
票面价值 — 股票的票面价值也叫“面值” 。 如果股票以面值发行,它代表的就是公司的资本金总额 。 但是面值只在股票初次发行时有一定意义,随着时间的推移,公司的资产会发生变化,股票的市场价格会逐渐与面值相背离,面值也就逐渐失去了其原有的意义 。
账面价值 — 它是每股股票所代表的实际资产的价值 。 账面价值是证券分析师和投资者分析股票投资价值的重要指标 。
清算价值 — 它是公司清算时每股所代表的实际价值 。 从理论上讲,股票的清算价值应该与账面价值相一致,但事实并非如此 。 只有在清算时的资产实际出售额与财务报表所反映的账面价值一致时,它们才会一致 。 大多数公司股票的实际清算价值总是低于账面价值 。
内在价值 — 股票的内在价值也就是它的理论价值,是股票未来收益的现值,它取决于股息收入和市场收益率 。 股票的内在价值决定股票的市场价格,而且股票的市场价格也总是围绕着股票的内在价值波动 。 通常所说的股票价值是指股票在市场上的买卖价格,即股票市价或股票行市 。 股本增值、股息增加或股价上涨都会给投资者带来收益,它们也决定着股票的基本价格 。 预期股息和银行利率是影响股票行市的两个基本因素,预期股息与股价成正比,而银行利率则与股价成反比 。 用公式表示为:股票价格(P)=预期股息(D)÷ 银行利率(I)
二、影响股票投资价值的公司内部因素包括:
净资产 — 它是决定股票投资价值的重要基准 。 公司的资产净值会随着公司的营运情况而发生变化 。 从理论上讲,净值应该与股价保持一定比例,即净值增加,股价上涨,反之,则下跌 。
盈利水平 — 在一般情况下,预期公司赢利增加,可分配的股利相应增加,股票的市场价格也会上涨,反之,股价则会下跌 。 但股价的涨跌和公司赢利的变化并不完全同时发生 。
股利政策 — 一般情况下,股票价格与股利水平成正比,即股利水平越高,股价越高,反之则越低 。 股利来自于公司的税后赢利,当公司赢利的增加只为股利分配提供可能,并不能保证一定会增加股利 。 不同的股利政策对各期股利收入有不同影响 。 股利的分配方式也会影响股价 。
股份分割 — 股份分割通常会刺激股价上涨,往往比增加股利分配对股价上涨的刺激作用更大 。 股份分割给投资者带来的不是现实的利益,它给投资者带来的是今后可多分股利和获得更高收益的预期 。
增资或减资 — 在没有产生相应效益前,增资可能会使每股净资产下降,因而可能会促使股票价格下跌 。 但对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言,增资意味着公司的经营实力将增加,给股东带来更多回报,股票反而会上涨 。 反之,减资多半因为经营不善、亏损严重、需要重新整顿,股价会大幅下跌 。
资产重组 — 分析公司资产重组是否对公司有利,是否将改善公司的经营状况,它也是决定股票价格走向的决定性因素 。
三、影响股票价值的外部因素有:
宏观因素 — 宏观经济走向主要包括经济周期、通货膨胀或通货紧缩、国际经济形势等因素,另外,国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对证券市场的监管政策等也会对股票的投资价值产生重要的影响 。
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