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中国银行rp联动啥意思 rp什么意思

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来源：中国证券报
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布 ， 2021年12月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.8% ， 5年期以上LPR为4.65% 。专家表示 ， 此次为20个月以来1年期LPR首次下调 ， 将促进金融系统更好支持实体经济 。此次1年期LPR调降对短期市场利率影响比较有限 ， 但为“宽信用”提供了更为有利的金融条件 ， 明年LPR仍有下行空间 。
1年期LPR下调5个基点
专家表示 ， 此次LPR非对称下降 ， 主要是受到降准引导 。同时 ， 存款基准利率改革推动了银行存款成本的下降 ， 也为LPR调降提供了可能 。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示 ， 经历了年内两次全面降准的累积后 ， 部分银行对加点部分进行了调降 ， 也反映了市场对于信用宽松的预期正在增强 。
光大证券首席固定收益分析师张旭表示 ， 12月因加点幅度压缩所带来的LPR下行凸显了健全市场化利率形成和传导机制、运用市场化改革办法推动实际利率水平降低的应有之义 。“加点幅度主要取决于各报价行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素 ， 人民银行此前围绕降低银行的平均资金成本做了大量工作 ， 给降低加点幅度提供了动力以及空间 。”他说 。
此外 ， LPR下调的另一个重要原因是6月初存款利率自律上限确定方式做出调整 ， 即由此前的“基准利率×倍数”改为“基准利率 基点” 。东方金诚首席宏观分析师王青表示 ， 根据人民银行第三季度货币政策执行报告 ， 此次存款利率自律上限优化成效显著 ， 其中存款利率发生明显变化 ， 短中期存款利率基本平稳 ， 长期存款利率明显下降 ， 存款市场竞争更加有序 ， 为银行下调LPR报价提供了动力 。
5年期以上LPR不变
体现“房住不炒”
值得注意的是 ， 此次5年期以上LPR并未调降 。招联金融首席研究员董希淼表示 ， 5年期以上LPR不变 ， 主要是不向房地产市场发出过度宽松信号 。这也再次表明 ， 货币政策稳健的取向并未改变 ， 下一步仍将通过微调、预调等方式使货币政策更加灵活适度 。
“5年期以上LPR主要对应的是房地产利率 ， 且本月5年期以上LPR是明年房贷利率的主要对标利率 。”北京大学光华管理学院应用经济学系副教授颜色表示 ， 近期监管部门持续优化房企融资政策 ， 但“房住不炒”的基调未变 。
中信证券首席宏观分析师程强表示 ， 5年期以上LPR未调降体现出“房住不炒”政策的一以贯之 ， 目前银行房贷额度仍较为紧张 ， 排队周期偏长 ， 即使5年期以上LPR利率没有变化 ， 只要信贷供给端的额度能够保证 ， 房贷投放预计就可以维持温和回暖的趋势 。
未来仍有下降空间
专家认为 ， 此次1年期LPR调降打开了宽信用的空间 ， 未来LPR报价仍有小幅下调空间 。
颜色预计 ， 明年一季度有下调MLF利率10个基点的可能 ， 同时LPR可能跟降 。在明年稳增长的政策目标下 ， 货币政策将做好跨周期和逆周期政策设计 ， 提高货币政策的前瞻性、针对性 ， 并促进综合融资成本稳中有降 。
“基于2022年稳增长政策将适度靠前发力的预期 ， 判断明年上半年降准将会延续 ， 也不排除小幅下调MLF利率的可能 。这样来看 ， 2022年上半年LPR还有小幅下调的空间 。”王青称 。
唐建伟认为 ， 政策层面强调财政政策和货币政策“协调联动” ， 明年专项债额度前置将有利于MLF调整后形成的资金具体落地 。在“促进房地产业良性循环和健康发展”的要求下 ， 开发贷和按揭贷都有继续优化的可能性 。
【中国银行rp联动啥意思 rp什么意思】在东吴证券首席宏观分析师陶川看来 ， 未来下调MLF和公开市场操作利率还有空间 ， 在2022年第一季度调整的概率更大 。

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