“公司赢在了用户体验上。"
本文是《袁琪资本》第38篇原创文章
分析师）刘小七
“美容、游泳和健身？”一名健身房工作人员在路边招募顾客。“除了发小卡片拉客户，我还能做什么？”
自疫情发生以来，健身房受到了巨大的冲击。同时，疫情期间健身地点的转变，让更多人发现居家健身原来这么自在、安静，没有限制，也没有人在旁侧给你压力。
就像小李这种不喜欢聚在一起的新运动爱好者，对身材不满意，更喜欢在家锻炼。但是，在后疫情时代，这种逐渐流行的居家健身方式真的能成为大趋势吗？如何维护各在线平台积累的流量？
在疫情发生之前，中国线下健身行业发展呈上升趋势，2018年市场规模达505亿元，并有望在两年内突破700亿元。国内持有健身卡的人数在2018年达到1742万人，增速稳定。【peloton Peloton跑通了居家健身模式 而Keep还在路上】
但突然到来的疫情让这些正好遇到春节假期关门歇业的健身房根本无法在短时间内再开张，尤其是腰部及以下的健身房，给员工补发拖欠的工资都成问题，更何况想要盈利呢？
“我们的目标是生活在2020年。”一位健身房创始人说，他的脸上满是无奈。
但可谓有忧必有喜，对于实体健身房来说，上半年的打击无疑很大，可对一些以线上业务为主的健身应用来说，疫情对他们的发展带来了强有力的催化作用：从流量角度来看，人们更倾向于选择利用独立的空间和碎片化的时间去锻炼，这位线上健身公司带来了增量。
从商业模式来看，如何形成内容、设备、服务等现金流来源的闭环，是决定这类公司能否盈利、持续发展的关键。这一次，袁琪资本将以中美两大龙头企业——Peloton和Keep为例。总的来说，Peloton在塑造用户体验方面取得了胜利。
Peloton：扭亏为赢，股价半年翻6倍
上半年，美国Peloton公司可以说收获颇丰，成为疫情中少有的赢家之一。
创立于2012年的Peloton是一家美国「互动健身」公司，2019年在纳斯达克敲钟，总部位于纽约市。公司主要以售卖高端动感单车为主，配有健身课程等。包括奥巴马、吉米法伦、凯特哈德森等在内的众多名人均是其用户。
成立初期，Peloton并没有得到很多西方投资机构和用户的认可，大家的想法还是比较传统的，认为要想锻炼，必须去健身房或者户外。但随着突发疫情，大家开始重新审视这个问题——为什么要有健身场所固定的刻板印象？
自2019年6月上市以来，Peloton股价连续上涨，的起点是3月疫情在美国爆发后。其股价从最低点的19.51美元，涨至近日最高点的123.02美元，翻了6倍多。考虑到联储的“放水”，S&P500指数也在半年内上涨了约1000点。
据元气资本分析，其股价大幅增长的原因很大一点来自于Peloton终于扭亏为盈，且疫情的不确定性让居家健身成为了一个可被更多人接受的选项。
从Peloton近期发布的第四季度财务报告来看，其营收从一年前的2.23亿美元增长至6.07亿美元，同比增长172%；一起购买设备的付费用户数量增长了两倍多，从51.1万增加到109万，增长时间主要发生在今年年初之后，从55万增加到109万。如果算上只购买在线课程的会员，Peloton订阅人数高达310万。
更值得一提的是，Peloton在今年首次实现盈利，净利润高达8910万美元，而去年同期则为亏损4740万美元。据公司内部人员称，Peloton之前的亏损主要是由于非经常性诉讼和结算费用引起。
截至去年上市，Peloton共售出57.7万件产品。虽然四季度没有直接公布Peloton的销量，但通过其营收表现，我们测算到今年6月，Peloton的总销量保持上升趋势。据当地媒体报道，由于用户数量激增，Peloton供不应求，用户不得不长时间排队领取设备。
