蔡娜全民宅家疫情如何影响中国食品饮料消费市场( 二 ) 疫情

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非典食品和饮料部门的表现不如市场，所需消费品的表现受影响较小
疫情期间，整个板块表现不及市场，子板块在疫情影响下出现分化。根据数据可以看到，2003年非典期间，整体餐饮板块表现不及市场，同时在4、5月疫情期间，其走势进一步拉大了与沪深300的差距。从细分细分细分行业可以看出，作为强制性消费品的乳制品和肉制品的表现优于沪深300，而与餐饮高度相关的调味品、白酒和啤酒板块则大幅下跌。

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白酒整体业绩承压，大众要求的消费品企业业绩保持稳定。非典期间，整体消费市场受到影响，白酒和非白酒企业业绩均出现不同程度下滑。细分来看，白酒行业中，高端白酒企业业绩增速相对稳定，而次高端和低端本土白酒企业受市场需求下滑影响，03Q2营收和净利润增速双双下滑。大众食品方面，所需消费品企业业绩增速较为亮眼，伊利乳制品和双汇肉制品发展均在非典期间，但业绩相对盈利。

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与非典疫情相比，新冠肺炎的影响有所不同
新冠肺炎仍处于疫情应对期。根据新冠肺炎疫情时间线，疫情始于2019年12月8日，截至2月17日24时，累计报告确诊病例72436例，疑似病例6242例，死亡病例1868例。目前政府积极应对，而民众选择居家隔离，新型肺炎疫情仍处于疫情应对期。

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疫情可能会对我国第三产业的GDP产生一定的影响。与2003年非典相比，根据中国出口、投资和消费对GDP增长的贡献率数据，2008年以来，居民消费越来越明显，成为中国经济增长的重要驱动因素。此前，非典疫情影响了中国第三产业的GDP两个季度，所以我们认为这次新冠肺炎会对中国第三产业产生一定的影响。

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与非典相比，疫情发生在春节旺季，短期内会影响整体消费市场。通过对两次疫情事件的时间线对比，可以看出新冠肺炎疫情不同于非典疫情。非典疫情发生在中国消费市场淡季，这次疫情发生在2020年春节期间。新冠肺炎疫情抑制了中国春节旺季的需求，与人们的家重叠，无论是外出就餐还是家庭整体聚会，这种消费都受到了抑制。我们认为，疫情将对中国短期消费市场产生很大影响。从长期来看，餐饮企业在春节旺季的收入一般是最大的，因此旺季销售的亏损会影响大部分企业的全年业绩。
白酒行业:短期市场需求受到抑制，白酒公司业绩承压
与非典期间白酒行业整体表现相比，疫情爆发集中在第二季度。随着疫情得到控制，三季度消费旺季来临，白酒企业业绩基本稳定，较三季度有所回升，整体销售稳定，但白酒企业业绩有限。疫情发生在春节期间，对白酒行业的需求端和供给端都产生了较大影响，短期白酒企业业绩承压。1)需求端:商务宴请和个人需求受到抑制，春节需求基本为零。2)供给端:酒企库存偏高，中小酒企持续承压
当人们呆在家里时，白酒消费受到抑制。无论是商务娱乐还是朋友聚会消费，占白酒消费者比重最大，都受到了疫情的严重影响。细分来看，在高端白酒方面，以茅台为代表的高端白酒，受其稀缺性特点影响，多以高端礼品和自饮或收藏为主，其需求影响力有限。次高端白酒和大众白酒受餐馆关闭限制，人们不得外出和拒绝吃饭等。这类白酒的消费量大幅下降，市场消费的旺季变成了淡季。