“9月和10月是逢低布局中国所有领域最优质资产的好时机，中国是全球估值较低的地方。金融、地产、周期中的一些核心资产，它的股息率有点像可转债，但性价比比可转债好。消费医药技术的长期逻辑还是很清晰的，但前段时间真的多多少少是泡沫。”
“最好的核心资产是反映中国经济转型的方向。比如它在技术上具有创新性，可以立足中国国内需求，并且可以抢占海外和全球市场，从而在全球竞争中竞争。”
“未来股票的回归和更多国内新经济公司同时在a股和港股上市有关。港股互联网巨头云集香港市场。中国的阿里巴巴、腾讯、美团、小米、拼多多和JD.COM都有代表。这位科学网络巨头的增长天花板远未显现，因此他的增长足以支撑他目前的高估值。”
“现在我觉得只是风格的平衡，因为从全球范围来看，大家对复苏的信心都不够。如果有风格切换，最快的时间节点是11月，而不是现在。”
“我们倾向于在今年11月的美国大选中登陆，海外也有复苏的迹象。那么年底很可能是一个全球增长风格和价值风格的交汇点，所以不管是a股港股，都有可能是这种周期性的价值股。有反击。”
以上是华泰白锐总经理助理、特别账户投资部总监沈雪峰与兴业证券全球首席策略师张益东9月7日以“核心资产趋势与‘基地’相遇”为题的高端对话分享的最新精彩观点。
投资练习册整理了精彩内容，分享给大家:
中国资产更具成本效益，也更可靠
问:董艺向我们介绍了当前市场情况，这两天股市发生了较大调整。从全球配置的角度，你如何看待中国资产的当前价值和当前市场？
张益东:问得好。我觉得有两个层面，一个是业绩，一个是估值。
从业绩来看，全球各地都缺少增长点，被称为“新平庸”时代:低增长、零利率、负利率。
其实垃圾资产很多，但有效资产和核心资产很少。
中国有巨大的内需市场，人均GDP超过1万美元。拥有14亿人口的庞大内需市场带来了无尽的机遇。
机会包括消费、技术创新和传统周期行业中最优质的公司。
我们可以看到，许多在纳斯达克上市的中国股票仍然受到全世界的追捧。
a股也是一样。你为什么对它的潜力如此乐观？
原因是现在的东西很少，因为世界上没有有效的需求，不像我们经常有这么多品类的高增长公司。美国可能主要是高科技。我们要给你一个周期，给你一个消费。整个类别非常完整。
特别是在这次疫情中，中国控制力强，率先恢复正常。
中国内需市场的韧性，经济复苏的整体制度优势，内需的潜力。外国人更关注世界上哪里有最好的资产可以提供高回报，这是核心。
这就是，我们一直在说的“全球配置”和“大类资产配置”。说到底，其实我们关注的是本质，其实就是企业的业绩和竞争力。
第二个层面是估值。估值中国有些人感到担心。2015年以后，我们承认a股的一些结构性资产有点高估。
不过，我还是倾向于说我们估值比欧美便宜。而无论是金融、地产、周期，我们的生产力和业绩可靠性都比他们强。消费和一些科技股，我们的成长空也比较强。
每次和海外投资者聊到中国资产，尤其是各个领域的核心资产，都觉得他们很有信心，也经常觉得你说的很有激情。
中国不仅是新经济的沃土，也是传统经济估值的洼地。
所以从中期角度和三五年维度来看，我觉得还是处于全球配置的中间，中国的性价比非常好。
很多核心资产不仅仅是消费医药资产，还有科技核心资产，每一个都很刺激，都有自己的机会。
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