美国基因190胶囊，美国基因药王进击科创板

摘要：'s研发中心；投资是惊人的。

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撰文|蜜姐编辑|杰儿
日前，媒体巨头的一篇质疑文章让上市药企君实生物备受关注。此后，上交所向君实生物发出问询函，要求其披露药品生产、销售相关情况及研发背景；技术人员。
登陆港股市场后，君实生物今年在科创板上市。随着一款药的上市和接连亏损，其市值一度飙升至1500亿元。真的很吸引眼球，也让人心跳。
如今，类似的故事似乎正在另一家制药公司上演。

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据HKEx披露，医药公司百济神州向社会公告，董事会批准发行人民币股票并在科创板上市的初步议案，预计2021年上半年完成。此前，百济神州成功登陆美股和港股。

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官网显示，百济神州是一家全球化、商业化的生物技术公司，专注于创新药物的研发、生产和商业化，以提高全球患者的疗效和药物可及性，加速公司多元化的癌症治疗新药管线。
目前，公司自主研发的两种药物BTK抑制剂巴约泽(泽布替尼胶囊)和抗PD1抗体药物百泽安(替瑞珠单抗注射液)分别在美国和中国销售。

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公开资料显示，百济神州成立于2010年。百济神州的创始人兼首席执行官是一位美国人，他的中文名字叫欧。在此之前，有几家生物医药公司成立又退出。后来在2010年，百济神州与王晓东共同创立，总部设在中国。
后者于2003年成为北京生命科学研究所首任联合所长、高级研究员，2010年被任命为所长。2004年，王晓东当选为国家科学院院士，2013年当选为中国科学院外籍院士。

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中国区经理兼总裁吴是核心执行团队的另一名成员，他在辉瑞有十多年的工作经验。离职前，他曾担任辉瑞PEH大中华区总裁和辉瑞中国区国家经理。
辉瑞的蜂蜜朋友可能更熟悉。几天前，新冠肺炎疫苗将免费提供给美国公民的消息引起了公众的热烈讨论。总部位于美国纽约，已有170年的历史，是最大的研发中心；世界上以d为基础的生物制药公司。
从核心高管团队背景里可以看到，百济神州是一家美国基因浓厚的公司。
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君子生物在科创板上市时，被声音质疑盈利难，研发压力大，于是回到科创板“圈钱” 。
在科创板上市半年后，君实生物的股价似乎在上市高峰期，然后一路下跌。尤其是前段时间的舆论风波之后，股价持续下跌。目前市值只有600亿元左右，比高峰期下降了一大半。
百济神州的盈亏情况如何？11月初，HKEx披露的业绩报告显示，公司2020年前三季度净利润为-11.28亿美元，同比下降约100%；营业收入2.09亿美元，同比下降43.78% 。

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拉长时间线，可以看到百济神州2016-2019年的净利润全部为负，并且是逐年递增的。2019年和2018年亏损总额均超过100亿元。今年前三季度亏损已达70多亿元，相当于每天亏损约2700万元。不得不感慨，真是烧钱啊！

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钱都去哪了？如你所见，研发；d占了大部分。2012-2019年，其研发；d在百济中国的投资超过100亿元。
从前三季报的业绩图表可以看出，今年前三季度，R& ampd百济中国费用达9.39亿美元，折合成人民币60多亿元。这是什么概念？恒瑞医药作为中国“第一药”，花费了3.344 b
>作为医药公司，肯砸钱搞研发是件好事，不过，如此高额的研发投入，也引来一些质疑。比如去年，香港J Capital Research（美奇金）就曾发布做空报告，直指百济神州虚构收入、研发支出畸高等，使得百济神州在两天之内蒸发超过80亿港元市值。
后续百济神州虽官宣报告失实，但彼时，其所做出的解释似乎也无法为自己研发费用的奇高做出与合理解释，陷入了罗生门……

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与百济神州烧钱研发同样引人注目的，是其频繁的融资。蜜姐不完全统计，其2010年百济神州成立后获得德国默克2000万美元天使投资；
2014年A轮融资金额7500万美元；
2015年A-2轮融资金额9700万美元；
2016年登陆纳斯达克，募资1.82亿美元；
2016年-2018年分别在纳斯达克发起三轮定向增发，金额分别为2.12亿美元、1.75亿美元和8亿美元；
2018年9月，百济神州登陆港交所，募资9.03亿美元；
2019年，以27亿美元向安进出售20.5%股份；
7月，百济神州在美股定向增发20.8亿美元……

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如今，又准备2021年登陆科创板，拟募资约190亿港元，约合160亿元人民币。这频率，难怪有投资者直言："卖药你不行，融资第一名！"
另外值得注意的是，在百济神州的融资历程里，高瓴资本出现的频率颇高，至少出手了8次。
另一面是，有高瓴背书的医药公司，一般估值会炒得比较高。至少目前从港股和美股的表现来看，百济神州都还不错，整体来看在波动中上升。

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不过，作为创新药行业，回报虽然高，但砸钱是个无底洞，且回报周期不确定，毕竟，新药研发的成功率仅有10%左右。
倘若能成功登陆科创板，百济神州是否能有不错的表现，就看其后续研发及经营情况了。
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